財(cái)報(bào)飆、市值飆，跟誰(shuí)學(xué)莫被百億美金砸昏了頭

1月27日，教育部下發(fā)《教育部關(guān)于2020年春季學(xué)期延期開學(xué)》的通知，“停課不停學(xué)”一時(shí)間成為了熱詞。如何讓廣大的大中小學(xué)學(xué)生，呆在家里的情況下繼續(xù)進(jìn)行學(xué)習(xí)，成為了當(dāng)下亟待解決的問題。

教育部發(fā)出通知后，從新東方、好未來(lái)、再到作業(yè)幫、猿輔導(dǎo)等在線教育平臺(tái)迅速反應(yīng)，在短時(shí)間內(nèi)推出各類免費(fèi)課程，用以應(yīng)對(duì)目前線下教育全部被喊停的狀況。

多種免費(fèi)課程投放到市場(chǎng)后，贏得了社會(huì)良好反響的同時(shí)，也接受著廣大中小學(xué)生的厭惡與抱怨，但無(wú)論怎么看，疫情期間在線教育始終活躍在大眾視線的最中央。

2月18日，跟誰(shuí)學(xué)發(fā)布了2019年第四季度和全年財(cái)報(bào)，良好的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，一路飚紅的股價(jià)再一次將在線教育置于鎂光燈下。

在這個(gè)難熬的寒冬里，跟誰(shuí)學(xué)與在線教育卻迎來(lái)了高速增長(zhǎng)期。

高光財(cái)報(bào)

2019年第四季度跟誰(shuí)學(xué)凈收入為9.35億元人民幣，同比增長(zhǎng)412.9%，凈利潤(rùn)從去年同期2297萬(wàn)元人民幣增至1.75億元人民幣，同比增長(zhǎng)658.7%。在第四季度收入、利潤(rùn)激增的同時(shí)，跟誰(shuí)學(xué)的付費(fèi)總?cè)舜芜_(dá)到了112萬(wàn)，同比增長(zhǎng)了290.2%。

這一季度跟誰(shuí)學(xué)用良好的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，給市場(chǎng)交出了一份完美的答卷。這在目前的在線教育市場(chǎng)上也顯得鶴立雞群，但更讓人驚訝的是，這不是跟誰(shuí)學(xué)第一次交出這樣的答卷，在此之前，跟誰(shuí)學(xué)就已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了連續(xù)七個(gè)季度的規(guī)模化盈利，連續(xù)五個(gè)季度實(shí)現(xiàn)超五倍的增長(zhǎng)。

這種增長(zhǎng)上的勢(shì)頭將其放置到更大的時(shí)間尺度上，其效果將更具沖擊力，跟誰(shuí)學(xué)2019年的全年財(cái)報(bào)就讓我們看到了這種持續(xù)高速增長(zhǎng)的影響力。

2019年全年，跟誰(shuí)學(xué)凈收入達(dá)到21.149億元，較上年同期增長(zhǎng)432.3%，凈利潤(rùn)從去年同期為1965萬(wàn)元激增至2.266億元人民幣，同比增長(zhǎng)1050.3%。營(yíng)收大幅增加，投入也從未停下。2019年，整個(gè)企業(yè)的銷售費(fèi)用和研發(fā)費(fèi)用分別由2018年的1.215億元和7.405萬(wàn)元增長(zhǎng)至10.409億元和2.122億元。

截至2019年12月31日，跟誰(shuí)學(xué)總付費(fèi)人次達(dá)到274.3萬(wàn)，同比增長(zhǎng)257.6%。其中K12付費(fèi)人次同比增長(zhǎng)410%，收入同比增長(zhǎng)468%。

良好的業(yè)績(jī)表現(xiàn)和呈現(xiàn)出來(lái)的發(fā)展?jié)摿ψ尭l(shuí)學(xué)備受市場(chǎng)認(rèn)可，2月18日，跟誰(shuí)學(xué)財(cái)報(bào)發(fā)布當(dāng)天，股價(jià)大漲超過14%市值突破90億美元，目前跟誰(shuí)學(xué)市值已經(jīng)超過了百億美金，成為了第三家市值突破百億美元的在美教育中概股。而在它之前的新東方和好未來(lái)達(dá)成這一成就的時(shí)間，遠(yuǎn)多于跟誰(shuí)學(xué)。

在整個(gè)行業(yè)獲客成本提高，盈利困難的當(dāng)下，在線教育行業(yè)發(fā)展其實(shí)并不順利。在這種情況下，迅猛的增速和良好的營(yíng)收狀況更顯其可貴。跟誰(shuí)學(xué)在用連續(xù)7個(gè)季度的盈利，一年內(nèi)增長(zhǎng)達(dá)十倍的凈利潤(rùn)，創(chuàng)造屬于自己的在線教育奇跡。

跟誰(shuí)學(xué)究竟是做對(duì)了什么才擁有了如今的成績(jī)，憑什么能獲得十倍的利潤(rùn)增長(zhǎng)，能在眾多的教育企業(yè)中脫穎而出？想要回答這個(gè)問題其實(shí)并不難，仔細(xì)回顧跟誰(shuí)學(xué)走過的這短短5年多的歷程，答案也就自然出現(xiàn)了。

一騎絕塵背后的不簡(jiǎn)單

2014年6月陳向東創(chuàng)立跟誰(shuí)學(xué)，彼時(shí)國(guó)內(nèi)在線教育市場(chǎng)入局者已經(jīng)不算少了，新東方、好未來(lái)等平臺(tái)已經(jīng)頗具規(guī)模。2015年跟誰(shuí)學(xué)被福布斯評(píng)為2015年中國(guó)成長(zhǎng)最快的科技企業(yè)，而那時(shí)跟誰(shuí)學(xué)還不是今天我們熟悉的那個(gè)在線教育平臺(tái)。

那時(shí)教育O2O風(fēng)口吹得正盛，無(wú)數(shù)的企業(yè)平臺(tái)在這個(gè)戰(zhàn)場(chǎng)上廝殺，跟誰(shuí)學(xué)也不例外，從新東方出走的陳向東，打造了一個(gè)幫學(xué)生找老師的平臺(tái)。不過O2O的風(fēng)口很快就過去了，跟誰(shuí)學(xué)也開始了屬于自己的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。

2017年，跟誰(shuí)學(xué)將目光聚焦到了在線教育直播平臺(tái)，開始走向市場(chǎng)潛力巨大的K12領(lǐng)域。

這一年里跟誰(shuí)學(xué)用戶僅為7.96萬(wàn)人，在巨頭林立的在線教育市場(chǎng)上不值一提。但就在這一年，從O2O走向C端的跟誰(shuí)學(xué)迎來(lái)了自己的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。

選擇大于努力，選擇了一條正確的路，成功自然就會(huì)容易一些。

主攻K12領(lǐng)域，輔以外語(yǔ)、職業(yè)教育等課程，到2018年注冊(cè)用戶達(dá)到了76.71萬(wàn)人，用戶同比增長(zhǎng)達(dá)到了近10倍。

此后跟誰(shuí)學(xué)專注于線上，同時(shí)主打大班課程，避開了成本較高的線下、還有一對(duì)一小班課程，有效地控制了投入成本，而這一模式為其后面的盈利提供了可能。

2018年跟誰(shuí)學(xué)就實(shí)現(xiàn)了盈利，到2019年6月，跟誰(shuí)學(xué)在紐交所掛牌上市，這時(shí)距離其成立僅5年時(shí)間，而很多成立時(shí)間更早，規(guī)模更大的企業(yè)，仍然在虧損的泥潭里難以自拔。

之后猿輔導(dǎo)、作業(yè)幫等平臺(tái)也紛紛放棄1對(duì)1小班模式，開始專注于大班直播課，跟誰(shuí)學(xué)走在了整個(gè)行業(yè)的前面。

在這之后，對(duì)于成本的控制也是其能不斷盈利的關(guān)鍵。在線教育獲客成本高昂，是行業(yè)共識(shí)，2019年暑假的招生大戰(zhàn)中，平臺(tái)投入都多達(dá)上億元。

去年10月，陳向東說，行業(yè)正價(jià)課程的獲客成本平均為2000—3000元，特價(jià)課程的獲客成本也都高達(dá)500—600元。高昂的獲客費(fèi)用成為了整個(gè)行業(yè)虧損不斷、怎么也填不上的大窟窿。

但跟誰(shuí)學(xué)的獲客成本遠(yuǎn)低于行業(yè)平均水平，2019年前三季度，其獲客成本僅為545元，而全年的獲客成本為470元。

在2019年的年報(bào)中，我們能夠看到跟誰(shuí)學(xué)的營(yíng)銷費(fèi)用有了大幅的增長(zhǎng)，在獲客成本下降的同時(shí)營(yíng)銷費(fèi)用的支出增加，帶給跟誰(shuí)學(xué)的就是明顯的用戶增加和營(yíng)收利潤(rùn)上漲。

免費(fèi)課程、9元課的廣告頻頻出現(xiàn)在抖音等流量池，這些課程作為入口給跟誰(shuí)學(xué)帶來(lái)了可觀的流量。這也使得跟誰(shuí)學(xué)可以在目前獲客困難、成本高的情況下，依然等獲得大量用戶，也控制住了成本。

市場(chǎng)是最敏銳的洞察者，短期內(nèi)快速增加的市值和激增的用戶，足以證明跟誰(shuí)學(xué)決策的正確性。從一名不文到如今領(lǐng)先行業(yè)，正確的戰(zhàn)略選擇、優(yōu)質(zhì)的課程服務(wù)及內(nèi)容等共同成就了跟誰(shuí)學(xué)。

狂歡背后的冷思考

跟誰(shuí)學(xué)的狂歡還未停止，高速增長(zhǎng)的背后，我們看到了整個(gè)在線教育行業(yè)的潛力。但狂歡過后冷靜下來(lái)，我們也不能忽略跟誰(shuí)學(xué)以及整個(gè)在線教育行業(yè)面臨的問題。

目前的跟誰(shuí)學(xué)風(fēng)頭無(wú)兩，無(wú)論是業(yè)績(jī)還是股價(jià)都增長(zhǎng)強(qiáng)勁，但盛勢(shì)之下并非晴空萬(wàn)里。

走名師路線的跟誰(shuí)學(xué)，目前企業(yè)中排名前十的名師給公司帶來(lái)了一半的營(yíng)收。在享受名師帶來(lái)的利好時(shí)，這種對(duì)于名師的依賴也在一定程度上給企業(yè)發(fā)展帶來(lái)了限制。另一面在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，跟誰(shuí)學(xué)雖然增長(zhǎng)迅猛，但用戶規(guī)模等遠(yuǎn)不及新東方、好未來(lái)等平臺(tái)，而在它的身后還有無(wú)數(shù)的企業(yè)正虎視眈眈，跟誰(shuí)學(xué)面臨的壓力并不小。

在去年12月，跟誰(shuí)學(xué)聯(lián)合創(chuàng)始人張懷亭宣布離職，在此之前已有宋欲曉等人的離職，在此之后還有蘇偉、呂偉勝將要離開的傳言，頻頻離職的高管，對(duì)于正處在上升期的跟誰(shuí)學(xué)蒙上了不少陰霾。

跟誰(shuí)學(xué)輝煌無(wú)比，在它身后是蓬勃向上的整個(gè)在線教育行業(yè)，但輝煌始終難掩弊病，在線教育在當(dāng)下唱起了屬于自己冰與火之歌。

日前，艾媒咨詢發(fā)布了《2019至2020年中國(guó)在線教育行業(yè)發(fā)展研究報(bào)告》，報(bào)告顯示2019年我國(guó)在線教育市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到了4041億元，預(yù)計(jì)到2020年將達(dá)到4538億元，用戶也將繼續(xù)增長(zhǎng)。

隨著移動(dòng)端的普及，全社會(huì)對(duì)于教育的重視，在線教育擁有的潛力將會(huì)被進(jìn)一步釋放。而這次疫情也讓在線教育走向大眾，知名度進(jìn)一步提升。13家在線教育企業(yè)在疫情期間的市值上漲達(dá)到了800億元，這對(duì)于整個(gè)行業(yè)來(lái)說，無(wú)異于是一針強(qiáng)心劑。

可以預(yù)見在疫情之后，在線教育必將會(huì)迎來(lái)發(fā)展的加速期。但即便目前行業(yè)的好消息不斷出現(xiàn)，整個(gè)行業(yè)的面臨的問題也是明顯的。難以在短期內(nèi)改變的盈利困境，不斷增加的獲客成本，優(yōu)秀師資短缺，資本寒冬之下的融資困難，都是整個(gè)行業(yè)不得不面對(duì)的問題。而隨著教育部對(duì)于線上教育監(jiān)管變嚴(yán)，用戶的要求更高，如何盡快完成轉(zhuǎn)型，也是擺在各大企業(yè)平臺(tái)面前的難題。

跟誰(shuí)學(xué)用它的表現(xiàn)在給整個(gè)行業(yè)樹立著典型，而這次疫情更像是一個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)，它一邊將在線教育推向了舞臺(tái)中央，一邊加速整個(gè)行業(yè)的變革步伐。但這個(gè)行業(yè)最終走向何方，這是我們不得不去思考的問題。

更規(guī)范的行業(yè)、更優(yōu)質(zhì)的教育、而后是更為健康的運(yùn)營(yíng)模式，這些就是整個(gè)在線教育的未來(lái)。無(wú)論是目前風(fēng)光無(wú)限的跟誰(shuí)學(xué)，還是在疫情中聲名遠(yuǎn)播的其他機(jī)構(gòu)，都應(yīng)該朝這個(gè)方向努力。

文/劉曠公眾號(hào)，ID：liukuang110

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