作者:忱棠
審校:一條輝
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9月12日,達(dá)闥科技更新了招股書(shū),這距其向美國(guó)證券交易委員會(huì)首次遞交IPO招股書(shū),過(guò)去了2個(gè)月。
漂洋過(guò)海,達(dá)闥科技能否贏得美國(guó)資本市場(chǎng)的青睞,成為赴美上市“機(jī)器人第一股”?
大肆宣揚(yáng)的云端機(jī)器人業(yè)務(wù)占比僅一成
招股書(shū)顯示,2017-2018年,達(dá)闥科技營(yíng)收分別實(shí)現(xiàn)1923.70萬(wàn)美元、1.21億美元,2018年同比激增5倍有余。2019年第一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1237.9萬(wàn)美元,較2018年同期3266.7萬(wàn)美元減少62.11%。2019年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.48億美元,較2018年同期3329.2萬(wàn)美元增長(zhǎng)345.67%。
營(yíng)收波動(dòng)離不開(kāi)占比最大的云AI解決方案業(yè)務(wù)的波動(dòng),主要受智慧城市項(xiàng)目的購(gòu)買(mǎi)交付時(shí)間影響。第一季度營(yíng)收減少,主要原因?yàn)槭苤腔鄢鞘许?xiàng)目相關(guān)的采購(gòu)交付時(shí)間影響,云AI解決方案收入減少。而第二季度營(yíng)收激增,主要因云AI解決方案完成交付,確認(rèn)收入1.3億美元。
在達(dá)闥科技運(yùn)營(yíng)的多種業(yè)務(wù)中,云端機(jī)器人為其主要對(duì)外宣傳的業(yè)務(wù),但令市場(chǎng)存疑的是,該業(yè)務(wù)占比并不高。根據(jù)達(dá)闥科技招股書(shū),2017年其云機(jī)器人與服務(wù)業(yè)務(wù)收入為2.5萬(wàn)美元,占比僅為0.1%,2018年該業(yè)務(wù)收入為1465.8萬(wàn)美元,占比12.1%,到了2019年上半年,該業(yè)務(wù)收入為475.5萬(wàn)美元,占比3.2%。達(dá)闥科技的營(yíng)收仍高度依賴云AI解決方案業(yè)務(wù)。
業(yè)績(jī)連虧,2年舉債超4億美元
營(yíng)收持續(xù)擴(kuò)增的達(dá)闥科技,業(yè)績(jī)卻堪憂。
達(dá)闥科技2017年、2018年凈虧損分別為4774.4萬(wàn)美元、1.57億美元,2018年虧損同比擴(kuò)大228.35%。2019年上半年凈虧損9848.3萬(wàn)美元,與2018年同期虧損6478.8萬(wàn)美元相比擴(kuò)大52.01%。
達(dá)闥科技2017年、2018年調(diào)整后的凈虧損為3732.1萬(wàn)美元、6770.7萬(wàn)美元,2019年上半年調(diào)整后凈虧損3137.8萬(wàn)美元,仍然不改虧損的局面。
達(dá)闥科技2017年、2018年毛利率分別為0.9%、5.3%,過(guò)低的毛利率反映了盈利空間的不足,但考慮到其新興行業(yè)企業(yè)的特點(diǎn),其未來(lái)發(fā)展?fàn)顩r尚難預(yù)料。
對(duì)于連年虧損的原因,達(dá)闥科技在招股書(shū)中歸結(jié)為在業(yè)務(wù)擴(kuò)張上大量投入資金。同時(shí),達(dá)闥科技將保持對(duì)業(yè)務(wù)研發(fā)和合作地區(qū)的擴(kuò)張,未來(lái)或?qū)⒗^續(xù)虧損。
經(jīng)營(yíng)不良也體現(xiàn)在達(dá)闥科技的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流上。2017年、2018年達(dá)闥科技經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流為-3671.3萬(wàn)美元、-8883.9萬(wàn)美元,2019年上半年為-3376.5萬(wàn)美元,近兩年半來(lái)均無(wú)經(jīng)營(yíng)性流入資金。
連年虧損,經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流持續(xù)流出,達(dá)闥科技又要維持經(jīng)營(yíng),怎么辦?只能舉債了。
具體來(lái)看,達(dá)闥科技的負(fù)債率呈急速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。2017年、2018年達(dá)闥科技負(fù)債總額分別為1.87億美元、2.16億美元,負(fù)債率分別為101.65%、222.57%,2019年上半年負(fù)債總額為4.10億美元,負(fù)債率為122.30%。
背靠軟銀謀上市
不過(guò)達(dá)闥科技背后也是有神秘人支撐的,那就是軟銀。
根據(jù)公開(kāi)資料,達(dá)闥科技完成的3輪融資中,軟銀從未離開(kāi),也因此成為達(dá)闥科技的第一大股東,持股比例達(dá)34.6%,而創(chuàng)始人黃曉慶僅持17.4%,為軟銀持股量的一半。
實(shí)際上,達(dá)闥科技創(chuàng)始人黃曉慶與軟銀董事長(zhǎng)孫正義緣分不淺。
黃曉慶曾任職UT斯達(dá)康的首席技術(shù)官,也是中國(guó)移動(dòng)研究院前院長(zhǎng),更是創(chuàng)造了中國(guó)的“小靈通”神話。其中,UT斯達(dá)康算得上是小靈通的鼻祖,在UT斯達(dá)康早期發(fā)展時(shí)期,軟銀對(duì)UT斯達(dá)康進(jìn)行了兩輪融資,隨后黃曉慶與孫正義逐漸熟識(shí)。
如今孫正義已經(jīng)算得上黃曉慶的老朋友了,也成為了達(dá)闥科技的“財(cái)東”。
背靠軟銀這棵大樹(shù),達(dá)闥科技能否讓“云端機(jī)器人”之夢(mèng)起飛,順利登陸美國(guó)資本市場(chǎng)?
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