管理千億基金 投資及退出活躍 聯(lián)想控股財(cái)務(wù)投資半年凈利21.33億

原標(biāo)題：管理千億基金 投資及退出活躍 聯(lián)想控股財(cái)務(wù)投資半年凈利21.33億

作者：王騏驥 GPLP

2017年8月29日，聯(lián)想控股披露中期業(yè)績(jī)，財(cái)務(wù)投資表現(xiàn)搶眼，歸母凈利潤(rùn)達(dá)到21.33億元，接近2016年全年板塊業(yè)績(jī)，2016年全年為29.01億元。

得益于基金組合整體估值提升及分配和退出收益增加，報(bào)告期內(nèi)，聯(lián)想控股財(cái)務(wù)投資板塊投資收入及收益由上年同期人民幣4.15億元增加至人民幣28億元，凈利潤(rùn)由上年同期人民幣10.81億元增加至23.68億元。

報(bào)告期內(nèi)，財(cái)務(wù)投資板塊的收入和凈利潤(rùn)列示如下：

聯(lián)想控股董事長(zhǎng)柳傳志表示，“聯(lián)想控股自創(chuàng)立以來(lái)，基于更高的目標(biāo)要求和對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)的判斷，不斷推動(dòng)自身的戰(zhàn)略演進(jìn)，在資本的力量在中國(guó)尚處萌芽階段時(shí)，進(jìn)入投資領(lǐng)域，逐漸打造出今天‘資本+實(shí)業(yè)’戰(zhàn)略格局。聯(lián)想控股本身一直致力于通過(guò)直接投資，打造不同領(lǐng)域的領(lǐng)先企業(yè)和優(yōu)秀的投資組合?！?/p>

募資順利：跨入“千億俱樂(lè)部”

財(cái)報(bào)顯示，包括君聯(lián)資本、弘毅投資和聯(lián)想之星在內(nèi)的“三駕馬車(chē)”，均表現(xiàn)出較強(qiáng)的“募、投、管、退”綜合能力，現(xiàn)金回流超10億元人民幣。同時(shí)，新基金募集進(jìn)展順利，上半年募資69.32億元，使得聯(lián)想控股財(cái)務(wù)基金管理規(guī)模過(guò)1000億元。

對(duì)此，聯(lián)想控股總裁朱立南表示，“聯(lián)想控股堅(jiān)持獨(dú)特的‘戰(zhàn)略投資+財(cái)務(wù)投資’雙輪驅(qū)動(dòng)業(yè)務(wù)模式，一方面動(dòng)態(tài)優(yōu)化存量業(yè)務(wù)，并推動(dòng)資本運(yùn)作陸續(xù)落地，同時(shí)乘勢(shì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展動(dòng)能，積極關(guān)注、參與包括消費(fèi)升級(jí)與供給側(cè)改革、國(guó)企改革、‘一帶一路’等主題，在公司戰(zhàn)略聚焦領(lǐng)域內(nèi)持續(xù)布局，不斷提升、創(chuàng)造投資組合的整體價(jià)值?！?/p>

例如，報(bào)告期內(nèi)，聯(lián)想之星新募集三期人民幣基金及三期美元基金，新募集基金總額3.57億元。2017年下半年，聯(lián)想之星計(jì)劃完成三期人民幣基金和三期美元基金的最終募集。

2017年上半年，君聯(lián)資本新募集一支人民幣基金蘇州君駿德股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)(下稱二期文化體育基金)，另外完成一支美元基金LC Fund VII, L.P. (下稱七期美元綜合基金)的最終募集。截至2017年6月30日，報(bào)告期內(nèi)募集基金總額人民幣29.4億元，其中新募基金二期文化體育基金的募集金額為人民幣8.59億元。

據(jù)GPLP了解，2017年一季度，君聯(lián)資本完成的第七期美元綜合基金和第四期人民幣綜合基金募集金額超過(guò)80億元，其中，人民幣綜合基金規(guī)模約為50億元。加上2016年完成募集的一期醫(yī)療美元基金、一期醫(yī)療人民幣基金，以及一期文體人民幣基金，一年時(shí)間，君聯(lián)資本合計(jì)完成了5支基金，超過(guò)120億元資金的募集。

2017年下半年，君聯(lián)資本計(jì)劃完成四期人民幣綜合基金和二期文化體育基金的最終募集。

君聯(lián)資本新募基金投資重點(diǎn)仍為T(mén)MT及創(chuàng)新消費(fèi)、現(xiàn)代服務(wù)和智能制造、健康醫(yī)療、文化體育領(lǐng)域內(nèi)的初創(chuàng)期和成長(zhǎng)期中國(guó)企業(yè)及跨境機(jī)會(huì)。

同期，弘毅投資完成了第2期地產(chǎn)增值型策略基金的募集工作，募集總額為人民幣25.6億元。同時(shí)，弘毅地產(chǎn)基金與北京市海淀區(qū)區(qū)屬國(guó)企戰(zhàn)略合作的海淀科技產(chǎn)業(yè)空間優(yōu)化基金募集工作啟動(dòng)，報(bào)告期內(nèi)已募集人民幣10.75億元，募集工作目前仍在持續(xù)進(jìn)行，規(guī)模預(yù)期還將進(jìn)一步增加。

截至2017年6月30日，聯(lián)想之星共管理4支基金，管理資金規(guī)模約為人民幣15億元;君聯(lián)資本共管理18支基金(7期美元綜合基金、4期人民幣綜合基金、2期人民幣早期基金、1期美元醫(yī)療專業(yè)基金，1期人民幣醫(yī)療專業(yè)基金、2期人民幣文化體育專業(yè)基金及1期紅籌回歸概念專業(yè)基金)，管理規(guī)模約350億元;弘毅投資共管理12支基金(8期股權(quán)投資基金，2期夾層基金及2期地產(chǎn)基金)，管理規(guī)模超過(guò)700億元。

中報(bào)顯示，聯(lián)想控股財(cái)務(wù)基金管理規(guī)模扎扎實(shí)實(shí)地超過(guò)1000億元，跨入“千億俱樂(lè)部”?？梢钥闯?，在募資方面，聯(lián)想系展現(xiàn)了卓越的募資能力。

以君聯(lián)資本為例，新一輪綜合基金中，100%美元基金和超過(guò)80%的人民幣基金的LP為機(jī)構(gòu)投資者。新基金中，超過(guò)80%的資金，源自君聯(lián)資本過(guò)往的基金出資人，其中，來(lái)自中東的家族基金甚至伴隨君聯(lián)資本走過(guò)了十三四個(gè)年頭，參與了君聯(lián)資本6支美元基金的募集。在新一輪基金中，曾參加過(guò)君聯(lián)資本第一、二期人民幣基金的全國(guó)社?；穑俅纬蔀長(zhǎng)P。除了全國(guó)社?；鹬?，周大福家族基金這一次既投資了綜合基金又投資了醫(yī)療和文體兩支專業(yè)基金，同時(shí)它也是君聯(lián)資本人民幣三期基金最大外部LP之一。第二個(gè)變化則是，君聯(lián)資本新引入了幾家地方引導(dǎo)基金，將有效幫助君聯(lián)資本擴(kuò)展項(xiàng)目來(lái)源和地方資源。

從這些特點(diǎn)可以看出，與LP形成長(zhǎng)期、戰(zhàn)略性的合作已成為君聯(lián)資本常態(tài)。君聯(lián)資本董事總經(jīng)理、總裁陳浩此前表示，“這些基金都是8-10年的長(zhǎng)線資金，意味著君聯(lián)資本將有充足的資源來(lái)完成未來(lái)5-10年的產(chǎn)業(yè)布局?！?/p>

投資活躍——新增項(xiàng)目65個(gè)

資料顯示，報(bào)告期內(nèi)，聯(lián)想之星投資境內(nèi)外項(xiàng)目超過(guò)30個(gè)，涵蓋航天科技、智慧汽車(chē)、大數(shù)據(jù)、人工智能、量子科技等前沿領(lǐng)域，在管項(xiàng)目有29個(gè)實(shí)現(xiàn)下輪融資，北京友信宏科電子科技股份有限公司(871189)完成新三板掛牌。

作為聯(lián)想系的天使投資機(jī)構(gòu)，截至2017年6月30日，聯(lián)想之星累計(jì)投資境內(nèi)外項(xiàng)目超過(guò)190個(gè)，報(bào)告期內(nèi)投資項(xiàng)目11個(gè)。

君聯(lián)資本累計(jì)完成25項(xiàng)新項(xiàng)目投資，涵蓋TMT、現(xiàn)代服務(wù)和智能制造、健康醫(yī)療、文化體育等行業(yè)內(nèi)的創(chuàng)新及成長(zhǎng)期企業(yè)。在管企業(yè)內(nèi)有3家在國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)完成首次公開(kāi)上市，分別為富瀚微、碳元科技和藥明生物。兩家企業(yè)為智能制造領(lǐng)域，君聯(lián)資本在此已有十余年的系統(tǒng)化布局。除碳元科技、富瀚微外，包括先導(dǎo)智能、展訊通訊、譜瑞科技、安潔科技皆已上市。此外，凱金能源、縱目科技已掛牌新三板、中山聯(lián)合光電和上海璞泰來(lái)也已在A股上市排隊(duì)中，還有近年新投資的項(xiàng)目包括CATL(寧德時(shí)代)、科瑞自動(dòng)化、飛馬機(jī)器人及諾亦騰等。

此外，君聯(lián)資本所投資的藥明生物技也在香港主板上市。截至2017年6月30日，君聯(lián)資本共有42家投資企業(yè)成功上市，13家企業(yè)在新三板掛牌。

同期，弘毅PE基金完成了6個(gè)新項(xiàng)目或原有項(xiàng)目的追加投資，涵蓋醫(yī)療、消費(fèi)、服務(wù)等多個(gè)領(lǐng)域的創(chuàng)新或成長(zhǎng)性企業(yè)。弘毅夾層基金完成了4筆新投或追加投資，弘毅地產(chǎn)基金有超過(guò)3個(gè)新項(xiàng)目推進(jìn)到交割階段。

2017年上半年，弘毅投資在管企業(yè)有1家企業(yè)弘和仁愛(ài)在香港資本市場(chǎng)上市。值得一提的是，截止弘和仁愛(ài)上市，其成立僅僅3年時(shí)間。弘和仁愛(ài)的模式，被弘毅投資視為醫(yī)療領(lǐng)域的投資創(chuàng)新，意圖通過(guò)這個(gè)起點(diǎn)，將這個(gè)平臺(tái)打造成為一個(gè)長(zhǎng)期、大量、可持續(xù)投入的平臺(tái)。

聯(lián)想控股常務(wù)副總裁、弘毅投資董事長(zhǎng)趙令歡近日在公開(kāi)場(chǎng)合表示，“選擇打造一個(gè)醫(yī)院運(yùn)營(yíng)管理平臺(tái)，為老百姓提供有尊嚴(yán)、便捷、便宜的基礎(chǔ)醫(yī)療服務(wù)。為此，弘毅投資請(qǐng)來(lái)職業(yè)化的團(tuán)隊(duì)、打造平臺(tái)、引進(jìn)資本，這個(gè)做法對(duì)于傳統(tǒng)的基金管理是個(gè)創(chuàng)新，但我們認(rèn)為，中國(guó)作為重要的經(jīng)濟(jì)體和有巨大消費(fèi)能力的市場(chǎng)，這樣的創(chuàng)新可以發(fā)生，也必然發(fā)生?！?/p>

截至2017年6月30日，弘毅投資共有40家被投企業(yè)成功在境內(nèi)外上市(含PIPE投資)及3家在新三板掛牌。

弘毅投資PE基金主要關(guān)注國(guó)企改制、民企成長(zhǎng)及跨境并購(gòu)等方向，并持續(xù)在消費(fèi)、服務(wù)、大健康、先進(jìn)制造及移動(dòng)互聯(lián)等領(lǐng)域進(jìn)行行業(yè)專注的投資實(shí)踐。

作為弘毅投資的新業(yè)務(wù)，弘毅夾層基金的投資策略主要集中在企業(yè)收購(gòu)兼并融資、資產(chǎn)證券化融資、特殊機(jī)會(huì)融資(如企業(yè)過(guò)橋融資、資產(chǎn)抵押融資、資產(chǎn)重組機(jī)會(huì)等)等。地產(chǎn)基金則戰(zhàn)略性地聚焦于一線城市寫(xiě)字樓領(lǐng)域，通過(guò)對(duì)一線城市中的寫(xiě)字樓及有條件改造為寫(xiě)字樓的其他商用物業(yè)，采用改造翻新、運(yùn)營(yíng)提升、功能調(diào)整等多種價(jià)值增值手段，創(chuàng)造超額收益。

退出順暢——回流資金超10億元

退出方面，報(bào)告期內(nèi)，聯(lián)想之星3個(gè)項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)退出。

君聯(lián)資本全部或部分退出項(xiàng)目10個(gè)，為聯(lián)想控股貢獻(xiàn)資金回款超過(guò)人民幣3.1億元 ，創(chuàng)造了良好的現(xiàn)金收益。截至2017年6月30日，君聯(lián)資本退出項(xiàng)目的內(nèi)部平均收益率介乎于35%-40%之間。

報(bào)告期內(nèi)，弘毅PE基金共完成8個(gè)項(xiàng)目的完全退出或部分退出;弘毅夾層基金完成5個(gè)項(xiàng)目的完全退出或部分退出，合計(jì)為聯(lián)想控股貢獻(xiàn)超過(guò)人民幣8.6億元的現(xiàn)金回款。

截至2017年6月30日，弘毅投資已完全退出其于36家公司的投資，這些投資的內(nèi)部收益率的中位數(shù)在17%以上。

從上述聯(lián)想系實(shí)際退出案例可以看到，無(wú)論君聯(lián)資本還是弘毅投資，追求與被投企業(yè)長(zhǎng)期結(jié)伴同行，很多企業(yè)投資長(zhǎng)達(dá)10年之久。

另一方面，有益的項(xiàng)目退出有利于資金的良性循環(huán)。以君聯(lián)資本為例，近年也是其成功項(xiàng)目退出重要的幾年，“曾創(chuàng)造出單年超過(guò)10個(gè)IPO，以及10個(gè)并購(gòu)?fù)顺龅募o(jì)錄。”

朱立南也表示，未來(lái)，公司仍將充分結(jié)合經(jīng)濟(jì)走勢(shì)，堅(jiān)定不移地執(zhí)行自身發(fā)展戰(zhàn)略，積極發(fā)揮戰(zhàn)略投資與財(cái)務(wù)投資之間的協(xié)同效應(yīng)，推動(dòng)雙輪驅(qū)動(dòng)的成果落地，并著力打造支柱型資產(chǎn)，為投資人創(chuàng)造更好的長(zhǎng)期回報(bào)。

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