原標(biāo)題：左手科技右手金融 這家科技企業(yè)憑啥估值千億?
京東在“新零售”棋盤上開疆拓土，先是宣布京東金融業(yè)務(wù)獨(dú)立，隨后又正式組建了京東物流子集團(tuán)，京東保險(xiǎn)、京東云、京東智能和海外業(yè)務(wù)也都有戰(zhàn)略布局。
2016年1月16日，京東金融曾宣布獲得總規(guī)模66.5億元的融資，由紅杉資本中國基金、嘉實(shí)投資和中國太平領(lǐng)投，這三家機(jī)構(gòu)全部為人民幣基金，A輪融資估值466.5億元。
而僅僅過去一年半，據(jù)投資圈業(yè)內(nèi)人士透露，京東金融的估值預(yù)計(jì)將達(dá)到千億，但是何以估值千億，他們也想不明白。
那么GPLP君今天就討論一下，京東金融何以支撐起其千億估值?憑啥?
金融科技的獨(dú)角獸們
談京東金融，我們就不得不提一下京東金融所在的行業(yè)——金融科技以及里面的獨(dú)角獸們。
華爾街金融巨頭高盛CEO Lloyd Blankfein最經(jīng)常說的一句話就是：其實(shí)我們是一家科技公司。
在高盛36800名雇員中，25%均為工程師和編程人員(約9000人)，超過以技術(shù)知名的互聯(lián)網(wǎng)巨頭facebook、twitter、linkedin。高盛正全球范圍內(nèi)高姿態(tài)擁抱新科技。
不論在中國還是硅谷，全球都刮起了一股金融科技的風(fēng)：
據(jù)CB Insights第二季度全球金融科技數(shù)據(jù)顯示：
2017年第二季度，金融科技風(fēng)險(xiǎn)投資251宗，投資額52億美元。按照當(dāng)前的趨勢，2017年投資額較去年增長19%。
而在此背景之下，僅在2017年第二季度，全球就誕生了5家金融科技獨(dú)角獸，分別為Clover、Symphony、Robinhood、AvidXchange和Tuandaiwang。截至2017年8月，北美有15家金融科技獨(dú)角獸，亞洲有7家，歐洲有4家，全球26家金融科技獨(dú)角獸估值838億美元，
第二季度，美國金融科技風(fēng)險(xiǎn)投資有12宗超過5000萬美元。其中六家融資在1億美元以上：AvidXchange、Bright Health、Addepar、Clover、Robinhood和R3。
根據(jù)CB Insights的報(bào)告，中國P2P借貸金融公司陸金所是平安集團(tuán)的一個(gè)部門，它是最大的私營金融科技公司，估值115億美元，也算千億估值。
另外兩個(gè)，則是螞蟻金服與京東金融。
其中，以螞蟻金服的估值最高——螞蟻金服這個(gè)金融帝國在2016年4月完成B輪融資后，估值高達(dá)600億美金。
那么，對比螞蟻金服，同樣出身于電商巨頭京東集團(tuán)的京東金融，其擁有移動(dòng)支付、基礎(chǔ)服務(wù)、理財(cái)服務(wù)、貸款業(yè)務(wù)、場景金融等多個(gè)業(yè)務(wù)，其估值千億人民幣到底是高估還是低估?
因?yàn)?，無論是數(shù)據(jù)還是技術(shù)含量，京東金融作為一個(gè)平臺型的公司并不遜色——無論是支付還是智能投顧、理財(cái)服務(wù)哪個(gè)業(yè)務(wù)，京東金融的發(fā)展空間都可以想象。
而對于風(fēng)險(xiǎn)投資人來說，如果說投資，那么肯定是未來，而不是著眼于現(xiàn)在的盈利還是虧損，只要一個(gè)idea，我就敢投。
更何況，京東集團(tuán)的成功故事已經(jīng)在前面驗(yàn)證了這個(gè)規(guī)律。
基于現(xiàn)有業(yè)務(wù)及其巨大的可以想象的發(fā)展空間，或許京東金融的千億估值并不是夢想。
“在新技術(shù)爆炸的時(shí)代，全球金融行業(yè)正在進(jìn)入歷史性的變革期，行業(yè)的成本與效率、用戶體驗(yàn)都在發(fā)生前所未有的重構(gòu)，金融機(jī)構(gòu)擁抱新興科技也在成為時(shí)代大勢。京東金融作為獨(dú)立的新興科技公司與傳統(tǒng)金融進(jìn)行融合，不僅能夠?qū)崿F(xiàn)公司價(jià)值的最大化，更能夠改善整個(gè)行業(yè)的成本效率，提升用戶體驗(yàn)，讓金融體系能夠服務(wù)更多的弱勢人群、中小微企業(yè)以及農(nóng)民，讓金融更加普惠?！边@是京東金融2017年的目標(biāo)，“以前我們是用技術(shù)幫我們自己做金融業(yè)務(wù)，未來，我們是用技術(shù)幫金融機(jī)構(gòu)做業(yè)務(wù)。從單維度的增長，轉(zhuǎn)向服務(wù)金融機(jī)構(gòu)的平臺式發(fā)展。”陳生強(qiáng)表示。
對于京東金融的CEO及團(tuán)隊(duì)來講，或許出身于京東，早已驗(yàn)證了團(tuán)隊(duì)的能力。
或許，估值真的是未來的一個(gè)想象。
那么，我們從數(shù)據(jù)上能否找到答案?
京東金融的野心及版圖
成立三年，京東金融的業(yè)務(wù)不少——運(yùn)營一年半，據(jù)京東金融的公開資料顯示，京東金融集團(tuán)其實(shí)早于2013年10月開始獨(dú)立運(yùn)營，發(fā)展至今，京東金融已經(jīng)實(shí)現(xiàn)在供應(yīng)鏈金融、消費(fèi)金融、支付、財(cái)富管理、眾籌、保險(xiǎn)、證券、農(nóng)村金融、金融科技九大領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)布局，目前確立了做一家“服務(wù)于金融行業(yè)的科技公司”的戰(zhàn)略定位。
在經(jīng)營方面，截至2017年8月，京東金融累計(jì)服務(wù)超過1.5億個(gè)人用戶和50萬家商戶，與金融金融合作的金融機(jī)構(gòu)有400余家銀行、55家保險(xiǎn)公司、近百家基金公司。其中，京東金融消費(fèi)金融業(yè)務(wù)在2017年收入取得了近200%的同比增長;供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)已經(jīng)累計(jì)服務(wù)超過10萬企業(yè)，并為其提供了2500億元貸款;農(nóng)村金融方面，他們已經(jīng)在全國1700個(gè)縣、30萬個(gè)行政村開展各類農(nóng)村金融業(yè)務(wù)，為三農(nóng)放貸超400億元， 4.2萬貧困人口的經(jīng)濟(jì)狀況得到顯著改善。
從2013年10月獨(dú)立運(yùn)營至今，京東金融已經(jīng)擁有了包括支付、小貸、基金銷售支付、保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)、保理等牌照。劉強(qiáng)東在2017年的集團(tuán)年會(huì)上表示，未來，京東金融不僅會(huì)有金融產(chǎn)品和服務(wù)，也有計(jì)劃進(jìn)入證券、征信、銀行、保險(xiǎn)領(lǐng)域，并通過自主申請或投資入股的形式獲取相應(yīng)的牌照。
談起京東金融過去三年的業(yè)績，京東金融的CEO陳生強(qiáng)非常自豪，“我們用三年時(shí)間打造了完整的金融產(chǎn)品體系，包括了企業(yè)金融和消費(fèi)者金融，我們的產(chǎn)品已經(jīng)得到市場認(rèn)可，此外，我們的很多產(chǎn)品具備核心的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)能力，例如我們白條的‘四大發(fā)明’。同時(shí)，我們還開發(fā)了很多的工具，例如智能投顧類的工具，我們通過三年的積累也積累了很強(qiáng)的運(yùn)營能力。最終我們的財(cái)富管理平臺成為一個(gè)融資渠道，大量的客戶已經(jīng)養(yǎng)成了將工資或者固定收入放在京東金融平臺的習(xí)慣?！?/p>
此外，據(jù)他透露，京東金融還具備其他企業(yè)羨慕的京東的消費(fèi)場景，以及基于這些場景的海量個(gè)人用戶和企業(yè)用戶。
如果按照用戶來估值的話，1.5億用戶，每個(gè)用戶估值800-1000，對比阿里上市前的估值邏輯，貌似也不貴。
或許，也有觀點(diǎn)說，對標(biāo)該行業(yè)另外一個(gè)估值四千億的公司螞蟻金服才更準(zhǔn)確吧。
只是，不一樣的是，螞蟻金服已經(jīng)盈利，而京東金融，迄今為止，據(jù)業(yè)內(nèi)人士披露，也就是說，京東金融可能仍處于虧損狀態(tài)，還處于高速成長期，而螞蟻金服則相對處于成熟期。
那么，這就涉及到另外一個(gè)概念，由于沒有盈利，但因?yàn)槊撎ビ诰〇|集團(tuán)，進(jìn)而，京東金融的估值多少有京東集團(tuán)的信用在里面。
或者從另外一個(gè)層面來講，京東金融的估值與其未來巨大的想象空間有關(guān)，依托于京東集團(tuán)，未來也將給京東集團(tuán)創(chuàng)造巨大的營收。
對此，京東集團(tuán)創(chuàng)始人劉強(qiáng)東對京東寄予厚望，他希望京東未來70%的利潤都將來自金融。在2017年2月的京東年會(huì)上，劉強(qiáng)東提出2020年京東金融有望成為全球科技公司TOP3。
此外，關(guān)于京東金融將在A股上市的聲音不斷。
據(jù)說，京東金融的重組與其登陸A股莫不相關(guān)——2017年8月14日，京東發(fā)布2017財(cái)年二季度財(cái)報(bào)，據(jù)其財(cái)報(bào)公示，2017年6月30日，京東金融重組已完成交割，京東金融的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)將不再納入京東集團(tuán)的合并財(cái)務(wù)報(bào)表。京東金融歷史期間的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)在京東集團(tuán)的合并財(cái)務(wù)報(bào)表中已列示為終止經(jīng)營。
而京東金融從集團(tuán)拆分，正是為上市做準(zhǔn)備。
因此，對于一個(gè)金融平臺來說，到底估值多少才是合理，或許本身并沒有答案，只要你愿意，它愿意賣這點(diǎn)股權(quán)，周瑜打黃蓋，一個(gè)愿打，一個(gè)愿挨，外人的話終究是耳旁風(fēng)而已。
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