同創(chuàng)偉業(yè)輝煌業(yè)績(jī)背后：合伙人接連離職 尷尬了誰

1995年，馬衛(wèi)國(guó)躋身投行圈，出任招商證券投資銀行高級(jí)經(jīng)理。1997年，馬衛(wèi)國(guó)加盟聯(lián)合證券，2006年，馬衛(wèi)國(guó)正式出任聯(lián)合證券副總裁，全面負(fù)責(zé)聯(lián)合證券的投行業(yè)務(wù)。而說到馬衛(wèi)國(guó)的成名之戰(zhàn)，則是2010年華泰聯(lián)合的投行團(tuán)隊(duì)在國(guó)內(nèi)IPO市場(chǎng)的異軍突起。

華泰聯(lián)合的投行業(yè)績(jī)成績(jī)由2009年的第11名猛然躍至當(dāng)年的第3名，僅次于平安證券和國(guó)信證券。若依照承銷項(xiàng)目的數(shù)量排名，其以21個(gè)IPO項(xiàng)目的成績(jī)也同樣位居三甲?？梢圆豢鋸埖卣f，華泰聯(lián)合的投行部門幾乎都是由馬衛(wèi)國(guó)一手創(chuàng)立出來的。

馬衛(wèi)國(guó)加盟同創(chuàng)偉業(yè)之后，主要負(fù)責(zé)全國(guó)的投資項(xiàng)目，及北京辦公區(qū)的業(yè)務(wù)，此外，還有一部分并購(gòu)業(yè)務(wù)。

說完了馬衛(wèi)國(guó)，現(xiàn)在來說陸瀟波。

同創(chuàng)偉業(yè)早在2010年就開始搭建專業(yè)化的醫(yī)療投資團(tuán)隊(duì)，醫(yī)療合伙人陸瀟波具有10年醫(yī)藥行業(yè)營(yíng)銷和研發(fā)經(jīng)驗(yàn)，歷任三九醫(yī)藥銷售部經(jīng)理、產(chǎn)品經(jīng)理、大區(qū)經(jīng)理，對(duì)醫(yī)療行業(yè)運(yùn)作模式、銷售渠道、產(chǎn)品生命周期等非常熟悉，并對(duì)生物醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展、趨勢(shì)以及該行業(yè)企業(yè)的潛力和成長(zhǎng)性具有獨(dú)到的見解和判斷力。

擁有超過6年的醫(yī)療健康行業(yè)投資經(jīng)驗(yàn)，已成功投資貝達(dá)藥業(yè)(300558)、景峰醫(yī)藥 ( 000908 )、眾安康 ( 宜華健康000150并購(gòu))、天智航(834360)、華大基因(已報(bào)會(huì))、康辰藥業(yè) ( 擬報(bào)會(huì) )、生泰爾(擬報(bào)會(huì))、微芯生物、信達(dá)生物等近20家優(yōu)秀企業(yè)。

其中，陸瀟波參與主導(dǎo)的貝達(dá)藥業(yè)(300558)是同創(chuàng)偉業(yè)近期斬獲的又一明星企業(yè)。

陸瀟波離開后，在同創(chuàng)偉業(yè)的行業(yè)合伙人中負(fù)責(zé)醫(yī)療的在哪里?

同創(chuàng)偉業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)的玄機(jī)

兩位合伙人離職的原因，GPLP君試著從同創(chuàng)偉業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)里面去探尋答案。

前十名股東當(dāng)中，鄭偉鶴、黃荔為夫妻關(guān)系;黃荔持有深圳市同創(chuàng)偉業(yè)創(chuàng)業(yè)投資有限公司55%的股權(quán);鄭偉鶴持有深圳市同創(chuàng)偉業(yè)創(chuàng)業(yè)投資有限公司45%的股權(quán);深圳市同創(chuàng)偉業(yè)南海資產(chǎn)管理有限公司為深圳市同創(chuàng)偉業(yè)創(chuàng)業(yè)投資有限公司全資子公司;鄭偉鶴、黃荔、丁寶玉、馬衛(wèi)國(guó)、唐忠誠(chéng)、張一巍、陸瀟波為深圳同創(chuàng)創(chuàng)贏投資合伙企業(yè)(有限合伙)的合伙人，持有同創(chuàng)創(chuàng)贏出資情況如下：

根據(jù)同創(chuàng)偉業(yè)2016年年報(bào)，鄭偉鶴、黃荔夫婦直接持有，加上通過深圳市同創(chuàng)偉業(yè)創(chuàng)業(yè)投資有限公司及其子公司深圳市同創(chuàng)偉業(yè)南海資產(chǎn)管理有限公司持有同創(chuàng)偉業(yè)股權(quán)接近75%。

同創(chuàng)偉業(yè)2016年報(bào)顯示，馬衛(wèi)國(guó)直接持有同創(chuàng)偉業(yè)2.61%的股份，而通過深圳同創(chuàng)創(chuàng)贏投資合伙企業(yè)(有限合伙)，還間接持有同創(chuàng)偉業(yè)2.61%的股份，合計(jì)5.22%。

最新公告顯示，馬衛(wèi)國(guó)臨走時(shí)還直接持有同創(chuàng)偉業(yè)股份8250000股,占公司股本的1.9594%。離職前已有減持套現(xiàn)或其他安排?

按道理，馬衛(wèi)國(guó)持有這個(gè)股份數(shù)感覺也不少了，他為什么還要走?有業(yè)內(nèi)人士告訴自媒體“創(chuàng)投智匯”，自己曾幫陸瀟波算過，如果股份和Carry能夠兌現(xiàn)，也能有幾千萬的收入，但為何不等套現(xiàn)后再離職?

馬云就曾經(jīng)曰過，員工離職原因很多,只有兩點(diǎn)最真實(shí): 一是，錢,沒給到位; 二是，心，委屈了。這些歸根到底就一條：干得不爽。

反思：給LP的提醒 看清PE團(tuán)隊(duì)

對(duì)于LP來說，選擇私募股權(quán)基金，科學(xué)而合理的盡職調(diào)查是LP選擇PE基金的唯一方法，也是LP控制和減小PE投資風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)收益最大化的唯一途徑。

由于PE基金的核心在于人，為此，對(duì)于PE基金團(tuán)隊(duì)的考察，則成為PE基金盡職調(diào)查的核心所在。

在中國(guó)私募股權(quán)基金的實(shí)踐操作中，GP內(nèi)部合伙人的流動(dòng)頻繁程度令人乍舌。一個(gè)合伙人在一支PE基金中可以持續(xù)工作五年以上的，純屬鳳毛麟角。PE基金內(nèi)部合伙人之間的矛盾，一直是中國(guó)GP沒有很好解決的難題。而這一痼疾產(chǎn)生的根源就在于PE基金的決策機(jī)制與分配機(jī)制存在問題。為此，LP在選擇PE基金時(shí)，為了防止該基金今后出現(xiàn)內(nèi)訌，還應(yīng)該認(rèn)真考察和分析該基金GP的決策機(jī)制與分配機(jī)制，分析其中是否存在潛在的矛盾與問題。

GPLP建議LP將項(xiàng)目落實(shí)到人。所謂“將項(xiàng)目落實(shí)到人”是指，將PE基金告知你的成功案例都落實(shí)到具體的項(xiàng)目負(fù)責(zé)人，然后分析這些負(fù)責(zé)人是否還在該基金中工作，以及這些負(fù)責(zé)人目前在該基金中是否仍從事原來崗位的工作。

在實(shí)踐操作中，我們看到了大量的PE基金在向LP展示過往業(yè)績(jī)時(shí)都會(huì)存在與此相關(guān)的一些問題。

比如，原先負(fù)責(zé)這些成功項(xiàng)目的團(tuán)隊(duì)成員已經(jīng)離開了該基金，即目前正在募集中的團(tuán)隊(duì)成員并沒有實(shí)際操作過該基金當(dāng)前正在展示中的這些成功項(xiàng)目。

句句都是大實(shí)話，各位LP還望多加珍惜。返回極客網(wǎng)，查看更多

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