在美國兩大交易所上市的中概股中，有一項紀錄是從沒被打破的，那就是長期回報率，而這一紀錄屬于百度。今年是百度上市十周年，自上市以來，百度業(yè)績增速每季度都保持在50%上下，股價至今已漲了十幾倍，遠超大盤漲幅。跳出中概股的圈子看去，即便放眼整個美股市場，這樣的成績也不多見。
對于有些中概股來說，上市就像是一個終點，在經(jīng)歷了虛假的浮華之后，無不面臨著股價的下跌甚至退市。中概股除了給投資者以善于弄虛作假的印象外，業(yè)績普遍不佳面臨被拋售也是普遍現(xiàn)象。如百度這樣能把上市當做起點，長期持續(xù)給投資者帶來收益，并且能在股價上給投資者以長期回報的中概股，市場上實不多見。
過去半年來，百度股價經(jīng)歷了歷史高點，市值一度超過800億美元，在市場進行劇烈波動的情況下，仍保持了一定程度上的穩(wěn)定，沒有大起大落。而反觀其他一些熱門中概股，則沒有那么幸運了，奇虎360和聚美優(yōu)品等股價在半年內(nèi)已被腰斬，阿里巴巴也從高點下跌了約20%左右，去年上市的新股已有多支跌破發(fā)行價。
截止2014年底，據(jù)納斯達克13F申報文件顯示，百度已被8個泰坦級對沖經(jīng)理持有，有城堡投資集團、GMO資本、維京全球投資、文藝復(fù)興科技、索羅斯基金、松河資本、橡樹資本等。這些在投資界受到高度關(guān)注的經(jīng)理名字同時出現(xiàn)在百度的持有列表中，是美股市場難得一見的一景，而這也正是在去年11月份市場達到高點后，其他公司一跌不回頭，但百度在小幅下跌后有所回升的原因。
從中華網(wǎng)上市開始，十幾年來中概股從廣受追捧到頻受做空，再到被市場戴著有色眼鏡審視，走過了一條艱難而曲折的路。究其原因，中概股在公司治理行為上不規(guī)范是原因之一，缺乏能持續(xù)回報投資者的績優(yōu)股，是更主要的原因。
在更看重前景而非當下業(yè)績的美股市場，對公司的上市是持寬容態(tài)度的，但并不代表對業(yè)績沒有要求。制造一時的噱頭和概念可以成功上市，但沒有持續(xù)回報，也是會遭到投資者拋棄的。百度這樣的優(yōu)質(zhì)股票，在中概股中不占主流，但投資者在審視百度時，仍以中概股為唯一背景，這顯然壓縮了百度的上升空間。
這里面存在一個悖論，美股市場較為看重前景與概念，因此會講故事畫大餅的公司股價更容易獲得支持，但會講故事的公司往往做得不好，因此很難能給投資者帶來長期回報。百度恰恰是那個不太會講故事的公司，但十年來走過的路證明了，這是一家能帶給投資者豐厚回報的公司，可市場卻并沒有給與其應(yīng)有的重視。
兩會期間，李彥宏提到很期待回歸A股，但由于公司是VIE結(jié)構(gòu)，因此在現(xiàn)有政策限制下很難做到。目前A股市場有純互聯(lián)網(wǎng)股17支，市值最大的樂視網(wǎng)僅有662億元，2014年營收66億元，凈利潤3億元，而百度2014年總營收為490.52億元，凈利潤為131.87億元，是個既有業(yè)務(wù)規(guī)模，又有高額利潤的互聯(lián)網(wǎng)公司。
百度如在A股上市，按當前估值規(guī)模將躋身市值前10，成為壟斷國企成堆的排行榜中唯一的互聯(lián)網(wǎng)股。百度的財務(wù)指標完全符合A股的上市條件，是絕無僅有的不靠政策性壟斷地位獲取高額利潤的私營企業(yè)。這對于A股市場來說是相當難得的一個標桿，必將提升A股市場的地位。
百度這兩年一直向著“連接人與服務(wù)”這個方向努力，試圖從在線廣告服務(wù)商轉(zhuǎn)型交易連接平臺，未來會有大批的中小企業(yè)將通過百度完成交易，大量的企業(yè)將通過百度實現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)化。李克強總理也在本次兩會的政府工作報告中提出了“互聯(lián)網(wǎng)+行動計劃”，互聯(lián)網(wǎng)在中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型中會承擔越來越重要的作用，引領(lǐng)大眾創(chuàng)新的浪潮。在資本市場中引入幾家有顯著地位和業(yè)績能力的互聯(lián)網(wǎng)公司，有助于引領(lǐng)中國經(jīng)濟升級換代。
在百度的未來戰(zhàn)略中，與傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)連接是核心，百度的回歸能夠影響一大批企業(yè)轉(zhuǎn)型升級，同時百度自身也能獲得更多機會，獲得比在美國上市更高的估值。在公司業(yè)績普遍不佳的A股市場，業(yè)績優(yōu)良的百度會起到定海神針的作用。考慮到未來幾年互聯(lián)網(wǎng)公司將大量在A股上市，百度的存在等于是為即將到來的互聯(lián)網(wǎng)公司上市潮起了個好頭。
從百度自身來說，在A股上市還有助于其對垂直行業(yè)公司進行整合，甚至形成“百度概念股”群體，從資本層面更順利進入產(chǎn)業(yè)生態(tài)的各個角落。在過去十幾年中，百度在在線廣告領(lǐng)域中建立起牢固優(yōu)勢，過去兩年移動轉(zhuǎn)型成功，對技術(shù)創(chuàng)新投入頗多，這些都是得天獨厚的條件。百度在與傳統(tǒng)連接方面進行的技術(shù)投入及成果，如大數(shù)據(jù)、云計算、人工智能等，不可被視作僅立足于百度未來商業(yè)前景的產(chǎn)物，應(yīng)該要認識到，這些技術(shù)成果對中國整個企業(yè)界都是具有非凡意義的。
國家要重點發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟，未來中國有可能會成為全球互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的中心，科技創(chuàng)新的中心，百度如能順勢而為抓住這個難得的發(fā)展機遇，前途不可限量。當然前提是國家就現(xiàn)實情況制定出相應(yīng)的政策，讓百度等互聯(lián)網(wǎng)公司的回歸之路更為順暢。
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