海南，設了100億母基金

12月26日消息，12月24日，海南省人民政府辦公廳發(fā)布《海南自由貿(mào)易港建設投資基金管理辦法》(以下簡稱《辦法》)，設立由海南省政府出資、按市場化方式運作的省級政府投資基金母基金，基金規(guī)模為100億元人民幣，主要投向重點產(chǎn)業(yè)、重點園區(qū)、重大項目。

據(jù)《辦法》，海南自由貿(mào)易港建設投資基金(以下簡稱自貿(mào)港基金)按照“政府引導、市場運作、科學決策、防范風險”的原則，通過專業(yè)化投資運營管理，促進基金持續(xù)健康運行，保障政策目標有效實現(xiàn)。除省委、省政府確定的重大投資項目外，自貿(mào)港基金原則上采用“母-子基金”投資方式運作，出資比例不超過子基金規(guī)模的30%，且予以末位出資到位。

自貿(mào)港基金主要投向以下領域：

(一)支持重點產(chǎn)業(yè)發(fā)展。支持旅游業(yè)、現(xiàn)代服務業(yè)、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和熱帶特色高效農(nóng)業(yè)等主導產(chǎn)業(yè)發(fā)展;支持數(shù)字經(jīng)濟、石油化工新材料、現(xiàn)代生物醫(yī)藥等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和先進制造業(yè)，以及深?？萍?、南繁育種、航天科技等“海陸空”未來產(chǎn)業(yè)發(fā)展;支持培育中小微企業(yè)向“專精特新”發(fā)展。

(二)支持重點園區(qū)發(fā)展。支持海口江東新區(qū)、三亞崖州灣科技城和博鰲樂城國際醫(yī)療旅游先行區(qū)等省內(nèi)各園區(qū)的產(chǎn)業(yè)培育與集聚，鼓勵有條件的市縣和園區(qū)與自貿(mào)港基金合作設立子基金，推動形成“一園區(qū)、一基金”發(fā)展格局。

(三)支持重大項目建設。鼓勵和引導社會資本進入基礎設施和公共服務領域，支持未來預期現(xiàn)金流可以覆蓋投資成本、退出有保證的重大項目建設。

在對子基金的要求方面，返投比例設置也比較合理，返投認定標準較靈活：子基金投資省內(nèi)企業(yè)的金額應不低于自貿(mào)港基金出資額的1.5倍。省內(nèi)企業(yè)應開展實質(zhì)經(jīng)營活動，并包括下列情形：

1.子基金所投企業(yè)注冊地位于省內(nèi)，且投資額應不少于自貿(mào)港基金出資額;

2.子基金存續(xù)期內(nèi)，所投企業(yè)遷入省內(nèi)、被省內(nèi)注冊的企業(yè)收購或者在省內(nèi)設立子公司;

3.子基金設立后，子基金管理公司在管的其他非省內(nèi)政府投資基金新增投資的注冊在省內(nèi)的企業(yè)。

在讓利政策方面，《辦法》指出，為更好發(fā)揮財政資金引導作用，自貿(mào)港基金可以獲得的超額收益為限，按子基金返投任務完成情況對管理機構(gòu)和其他出資人實行分檔讓利。子基金投資省內(nèi)企業(yè)金額達到自貿(mào)港基金出資額2倍、2.5倍和3倍的，自貿(mào)港基金可分別將該子基金投資所得超額收益的20%、40%和60%進行讓利。

值得關(guān)注的是，《辦法》強調(diào)要建立容錯機制，鼓勵大膽創(chuàng)新。自貿(mào)港基金運作遵循客觀規(guī)律，合理容忍正常的投資風險，不將正常投資風險作為追責依據(jù)。我們認為，對引導基金而言，容錯機制至關(guān)重要，海南省此次在《辦法》中明確合理容忍正常的投資風險，是極其市場化的舉措。

并且，在績效評價方面，《辦法》也有亮點：省財政廳負責對自貿(mào)港基金整體投資運營情況開展績效評價，但不對單只子基金或單個項目盈虧進行考核?？冃гu價結(jié)果實施百分制和四級分類。四個級別分別是：優(yōu)秀：90(含)—100分;良好：80(含)—90分(不含);合格：60(含)—80分(不含);較差：60分以下。

績效評價指標主要包括政策指標、效益指標和管理指標等：

(一)政策指標(40分)。主要考核基金落實省委、省政府重大決策情況，撬動社會資本情況，投向省內(nèi)項目情況，支持園區(qū)發(fā)展情況，支持產(chǎn)業(yè)發(fā)展情況，資本招商情況等。

(二)效益指標(30分)。主要考核基金投資進度情況、投資回報情況等。

(三)管理指標(30分)。主要考核基金規(guī)范管理情況，包括信息報告、資金使用監(jiān)控和風險控制等情況;投后增值服務情況;項目儲備情況等。

自貿(mào)港基金績效評價結(jié)果與管理費支付等指標掛鉤?？冃гu價結(jié)果為優(yōu)秀的，按年度管理費的100%進行支付;良好的，按80%進行支付;合格的，按60%進行支付;較差的，按40%進行支付。

績效評價是近年來引導基金走向規(guī)范化管理的重點發(fā)力方向之一。2020年2月21日財政部發(fā)出《關(guān)于加強政府投資基金管理 提高財政出資效益的通知》，明確要求實施政府投資基金全過程績效管理，財政部門可組織對基金開展重點績效評價。對于政府引導基金來說，雖然國家層面早已出臺多項政策要求建立引導基金績效評價體系，但是指標數(shù)據(jù)難量化、評價過程缺乏變通性、評價結(jié)果的可應用性不高等問題仍是各地引導基金績效評價實際操作中的痛點。如今海南自貿(mào)港基金在管理辦法中明確了績效評價結(jié)果實施的分類與各評分指標標準，且自貿(mào)港基金績效評價結(jié)果與管理費支付等指標掛鉤，也將為中國母基金行業(yè)在績效評價方面走向規(guī)范化帶來示范性作用。

此外，《辦法》在附則中指出，海南省工業(yè)和信息產(chǎn)業(yè)投資基金等省政府投資基金可參照本辦法執(zhí)行。這意味著海南省的政府引導基金均可按照以上辦法中的規(guī)定運作，無疑是有了更為科學合理且市場化的運營標準。政府引導基金正進入存量優(yōu)化階段，對基金精細化管理、運營效率提升做出更高要求，而以市場化倒逼政府引導基金變革是未來趨勢，同時也能提高政府引導基金帶動當?shù)亟?jīng)濟發(fā)展的效率。海南省的引導基金正向規(guī)范化、市場化的方向大步前行。

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