郭明錤：受新型肺炎影響，手機(jī)鏡頭廠商在今年上半年將面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)

天風(fēng)國際分析師郭明錤發(fā)布了最新預(yù)測，他稱：中國安卓品牌的鏡頭供貨商將在今年上半年面臨3大潛在風(fēng)險。

三個潛在風(fēng)險分別為：

（1）主要模塊廠商 (CCM) 在2月10日開工后的復(fù)工率

（2）中國安卓品牌需求低于預(yù)期

（3）潛在價格競爭

據(jù)悉，郭明錤判斷中國安卓手機(jī)品牌鏡頭廠商趨勢的依據(jù)為大立光的基本面變化，因該公司在技術(shù)優(yōu)勢、客戶覆蓋與市場占有率方面均為領(lǐng)導(dǎo)廠商。

據(jù)他推測，大立光的2020年Q1以及上半年?duì)I收與盈利可能顯著低于市場預(yù)估。上述3個風(fēng)險可能會降低大立光的出貨與產(chǎn)能利用率并對該公司的營收與盈利產(chǎn)生負(fù)面影響,預(yù)估大立光2020 Q1營收將衰退45–50% (vs. 市場共識的衰退25–30% )。

他并詳細(xì)分析了上述三個潛在風(fēng)險：

CCM 2月10日開工后的低復(fù)工率為大立光的2020年Q1嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。天風(fēng)國際最新調(diào)查顯示，受到肺炎爆發(fā)后的交通管制、自主隔離與口罩缺貨等負(fù)面影響，導(dǎo)致中國手機(jī)品牌的主要CCM供貨商在2月10日開工后的復(fù)工率將普遍低，包括立景(35–45%)、舜宇光學(xué) (30–40%)、歐菲光 (45–55%) 與丘鈦 (30–40%)。

中國市場手機(jī)需求低于預(yù)期為大立光2020 Q1以及Q2季度挑戰(zhàn)。郭明錤在先前報告中指出2020年春節(jié)期間中國市場手機(jī)出貨衰退約50–60%。此外，根據(jù)調(diào)查顯示，肺炎爆發(fā)前大立光的中國安卓手機(jī)品牌訂單已調(diào)降20–25%，肺炎爆發(fā)后因在線與線下手機(jī)銷售急劇下跌，故預(yù)期大立光2020年Q1季度中國安卓品牌訂單將最終調(diào)降40–50%。

潛在價格競爭將不利大立光與鏡頭產(chǎn)業(yè)整體盈利。根據(jù)過去經(jīng)驗(yàn)，當(dāng)手機(jī)鏡頭需求開始下滑時，大立光便會啟動價格戰(zhàn)爭取更多訂單以提升產(chǎn)能利用率。大立光因具備成本優(yōu)勢故有利爭取訂單，但不利大立光與鏡頭產(chǎn)業(yè)整體盈利。

此外，從大立光的基本面變化來看，中國安卓品牌的鏡頭供貨商在今年上半年將面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，舜宇光學(xué)、瑞聲科技、星聚宇、玉晶光、新鉅科與Sekonix均在內(nèi)。

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