中國聯(lián)通混改：為何一直在混，卻從來不改？

馬繼華/文

中國聯(lián)通的混合所有制改造一直牽動整個社會的神經(jīng)，主要原因不是中國聯(lián)通有多重要，而是這個案例是混改第一炮，具有顯著的樣板作用。

也正因為第一個吃螃蟹，中國聯(lián)通的混改進程始終撲朔迷離，一年以來多個版本的方案不斷被“曝光”但隨后卻都被“辟謠”，已經(jīng)讓資本市場等的不耐煩了。

在5月9日的股東大會上，現(xiàn)任中國聯(lián)通董事長王曉初曾表示，中國聯(lián)通是大型央企第一家進行國有股份制多元化改革的，上面的決心還是很大的，改革就是去掉不合理的，需要方方面面溝通，這需要點時間。

有專業(yè)人士指出，中國聯(lián)通A股公司自4月5日停牌至今，共發(fā)布8份停牌公告、停牌進展公告等相關(guān)公告。然而，投資者從這8份公告中能獲取的有效信息卻相對有限，公司對于重大事項進展描述的關(guān)鍵信息甚至屢次雷同。這樣的發(fā)布，其實也是謠言屢屢爆發(fā)的原因之一。

第一個被廣泛認同的版本是，中國聯(lián)通的混改方案中，聯(lián)通集團對中國聯(lián)通的持股將從63%變成36%，三家科技巨頭百度、阿里、騰訊將持股20%，

另外一個版本說，聯(lián)通混改將通過定向增發(fā)擴股和轉(zhuǎn)讓舊股的方式對中國聯(lián)通股權(quán)結(jié)構(gòu)進行調(diào)整，聯(lián)通集團持有中國聯(lián)通股權(quán)由62.74%減至36%;引入信息產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域?qū)嵙ο喈?、主業(yè)關(guān)聯(lián)度高、互補性強的國有資本占19%，初步備選對象是中國中信集團有限公司和中國廣播電視網(wǎng)絡有限公司等;引入互聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域的若干家境內(nèi)非公企業(yè)及員工持股共占20.06%;公眾股東占24.94%。

在6月中旬，第三個版本的混改方案被傳出。有外媒稱阿里巴巴和騰訊將通過購買A股增發(fā)股票的方式，參與對中國聯(lián)通約100億美元的融資。在這個消息中，百度被排除在外，也直接導致了百度的股價逆市下跌。

隨后，中國聯(lián)通予以否認，稱報道不實。王曉初曾經(jīng)表示，“市場上的消息有真有假 ，我不能評價，作為管理層是希望公司改革后真正獨立運營，按照自身的運作、市場化運作是我們最大的目標?！?/p>

最近幾年，有關(guān)中國聯(lián)通的消息越來越多，從換帥到與中國電信的合并傳聞，一件一件，已經(jīng)嚴重影響了公司的正常經(jīng)營戰(zhàn)略實施，真的到了所有消息落地的時刻。不管真假，給個痛快話，也讓上上下下有個目標有個奔頭。

2017年3月中旬，中國聯(lián)通A股公司在2016年年報中披露了其與BAT簽署戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，被市場人士解讀為聯(lián)通的混改前兆。4月份，有媒體報道中國聯(lián)通混改進入實質(zhì)階段。5月16日，在連續(xù)停牌之后，中國聯(lián)通公告繼續(xù)停盤2個月，市場即認為其混改方案正在細化中，但卻一直到如今沒有定論。

最為詭異的是，即便中國聯(lián)通與中國電信合并的傳聞并沒有坐實，但后來，中國聯(lián)通與中國電腦確實在越來越多的領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)了合作，在營業(yè)層面的“合并”幾乎已經(jīng)實現(xiàn)，如今更是實現(xiàn)了與中國電信在戰(zhàn)略上的合作共同怒懟中國移動。

在中國聯(lián)通的混改方案中，中國電信處在什么樣的角色，值得很多人思考。也許，最終的結(jié)果，中國電信成了中國聯(lián)通第二大股東，兩家公司借助混改這個平臺真的實現(xiàn)了某種形式上的合并。

不管怎樣，中國聯(lián)通混改的目的是完善治理、強化激勵、突出主業(yè)、提高效率，而是否能夠成功的關(guān)鍵主要是兩個標準。一個是，中國聯(lián)通的混改能夠充分市場市場發(fā)展，讓管理層擁有獨立權(quán)限，成為企業(yè)真正的戰(zhàn)略執(zhí)行者；二是，中國聯(lián)通的企業(yè)文化能否被改變，員工激勵是否可以做到位。如果只是吸引一部分投資，或者也在某些業(yè)務上得到了大型互聯(lián)網(wǎng)公司的加持，混改其實等于沒改。

王曉初說，聯(lián)通混改牽涉的部門很多，需要與十個部委溝通，很多部委溝通都是我親自跑的，難度是有的，正在一個一個突破，希望越快越好。我們其實很關(guān)注，中國聯(lián)通的混改是否能趕在中國鐵塔上市之前呢？

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