一季度虧損13億：會員漲價后，愛奇藝依舊沒有盈利

極客網(wǎng)·極客觀察 5月18日，愛奇藝CEO龔宇發(fā)布了一封近4000字的股東信。在這封信中，龔宇直言目前愛奇藝面臨的困境和未來將會采取的應對措施。值得注意的是，這也是愛奇藝成立以來龔宇第一次發(fā)布股東信。

伴隨著股東信一起發(fā)出的，是愛奇藝2021年一季度的財報。財報顯示，愛奇藝一季度營收同比增長4.58%至80億元，歸屬于愛奇藝的凈虧損同比收窄55.2%，但仍達13億元。

上市近4年凈利潤依然難碰正數(shù)，特別是在會員漲價的情況下，愛奇藝爭的沒招了嗎？超預期的營收、收窄的虧損，真的能證明愛奇藝離盈利不遠了嗎？

會員漲價后，會員服務營收下滑

從業(yè)務結構上看，愛奇藝的營收主要來源于四方面，即會員服務、廣告營收、內(nèi)容發(fā)行和其他營收。一季度愛奇藝廣告營收同比增長25%至19億元，內(nèi)容發(fā)行同比增長29%至7.79億元，其他營收同比增長10%至9.6億元，會員服務則同比下滑7%到43.12億元。

會員服務的好消息是一季度會員規(guī)模增加了360萬，這主要得益于電視劇《贅婿》的熱播。據(jù)了解，《贅婿》在超過1.8億臺設備上播放過。截止收官，其追劇會員賬號數(shù)超過了6400萬，推動第一季度的峰值會員數(shù)升至接近去年第一季度末的水平，但這也為第二季度的數(shù)據(jù)埋下了壓力。

《贅婿》雖然在一定程度上推動了會員訂閱數(shù)量的增長，但卻無法從根本上解決因會員漲價帶來的會員流失和營收增長問題。去年11月愛奇藝率先提出VIP會員價格上調(diào)計劃，隨后騰訊視頻跟進。

雖然遭到了眾多網(wǎng)友的吐槽，但在龔宇看來，會員上漲是行業(yè)發(fā)展的必然趨勢，成本提高了，基于盈利的要求，也得漲。但這漲價的背后，用戶體驗卻沒有相應的提升，買了VIP同樣會受到貼片廣告的困擾。

比較直觀的一點是，2021年一季度愛奇藝的訂閱會員數(shù)為1.053億，但其實早在2019年第二季度愛奇藝的會員就已經(jīng)超過了1億，并且在2019年12月31日止的時候達到了1.07億。不過2020年第四季度，愛奇藝的訂閱會員數(shù)僅為1.017億，不增反降。

在該季度環(huán)比雖然有所增加，但瓶頸也可見一斑，近兩年的時間會員數(shù)量也遭遇了增長的天花板。會員收入作為主要的營收渠道，但其訂閱數(shù)量卻在下降，愛奇藝的中長期增長邏輯又該往何處去？

營收規(guī)模在擴大，其增速卻在肉眼可見的下降。從2016年到2020年，其營收增速分別為111%、55%、44%、16%、2%，斷崖式的下降速度與增長的疲軟，都讓愛奇藝的盈利顯得遙遙無期。

內(nèi)容成本居高不下，《贅婿》可遇不可求

一直以來，愛奇藝都因過高的內(nèi)容成本深受虧損的困擾。2020年愛奇藝的內(nèi)容成本為209億，而其會員收入僅為165億，即便加上其他的業(yè)務收入，也沒能夠與成本持平甚至超過成本，最后還是呈現(xiàn)虧損的局面。

而此次愛奇藝財報中的虧損幅度縮小主要原因在于內(nèi)容成本的有效控制，在該季度中內(nèi)容成本同比下降了8%為54億元。在財報電話會議上，愛奇藝CFO王曉東談到，原創(chuàng)內(nèi)容在總內(nèi)容成本中的占比會提高，“比較理想的水平是原創(chuàng)與版權內(nèi)容的成本分別占40%和60%的樣子?！?/p>

愛奇藝是一個內(nèi)容平臺，不管是采取原創(chuàng)自制還是版權采購的方式，都需要付出極大的成本，除了內(nèi)容之外，還有播放高清內(nèi)容所需要的帶寬成本，雖然這方面的增速都在下降，但仍然居高不下。

而且從長遠角度來看，要想留住用戶就必須建立足夠優(yōu)質(zhì)的內(nèi)容護城河，而優(yōu)質(zhì)內(nèi)容的打造就需要足夠的資金實力。如果沒有優(yōu)質(zhì)的內(nèi)容做基礎，漲價也無法拯救愛奇藝虧損的局面。

而內(nèi)容本身存在著一定的偶然性，《贅婿》的大火不可多得，但影視制作行業(yè)周期性長、作品的成功率不可控、耗費資金量大都成為行業(yè)發(fā)展的阻礙。同時綜藝和影視劇又有著本質(zhì)上的差別，綜藝或許可以在開播前招商回本，影視劇往往伴隨著更高的成本風險，但會員付費轉化多是依賴影視劇，也就是說提升整體的收入還得從影視劇著手，這也給愛奇藝的資金流提出了更高的要求。

短視頻來勢洶洶，對長視頻提出嚴峻挑戰(zhàn)

面對日新月異的行業(yè)格局，與愛奇藝展開正面競爭的不僅僅是長視頻，還有短視頻平臺。據(jù)QuestMobile數(shù)據(jù)，2020年國內(nèi)短視頻時長份額達到19.5%，高于在線視頻的7.2%，成為僅次于即時通訊的第二大互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)。短視頻行業(yè)的廣告收入增長近30%，反超長視頻陣營。

比之長視頻平臺，短視頻的內(nèi)容制作成本更低，內(nèi)容多樣性更強，且更方便用戶利用碎片化的時間觀看?？v觀短視頻平臺，可以利用算法達到千人千面的效果，直戳用戶的興趣點，也將用戶體驗推到了極致。

而長視頻平臺更依賴用戶主動去搜索，同時B站等平臺也在嘗試入局長視頻領域，老玩家競爭本來就夠激烈，再加上新玩家進場分羹，讓愛奇藝未來的不確定性再次擴大。

一言以蔽之，市場本身就那么大，大家是你爭我奪的關系。當新的增長極已不再老賽道，即便在本賽道上做到第一，恐怕也于事無補。對愛奇藝來說，如何在存量中突圍尋找新的增長極，催生出更大的商業(yè)價值，恐怕才是走向盈利的正確路徑。

這條路徑在哪里呢？

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