3月2日凌晨,證監(jiān)會正式發(fā)布《科創(chuàng)板首次公開發(fā)行股票注冊管理辦法(試行)》和《科創(chuàng)板上市公司持續(xù)監(jiān)管辦法(試行)》;上海證券交易所緊隨其后,正式發(fā)布設立科創(chuàng)板并試點注冊制相關業(yè)務規(guī)則和配套指引,并就規(guī)則制定情況發(fā)布答記者問。
本次集中發(fā)布的配套規(guī)則,包括《上海證券交易所科創(chuàng)板股票發(fā)行上市審核規(guī)則》《上海證券交易所科創(chuàng)板股票上市委員會管理辦法》《上海證券交易所科技創(chuàng)新咨詢委員會工作規(guī)則》《上海證券交易所科創(chuàng)板股票發(fā)行與承銷實施辦法》《上海證券交易所科創(chuàng)板股票上市規(guī)則》《上海證券交易所科創(chuàng)板股票交易特別規(guī)定》6項主要業(yè)務規(guī)則。
上述6項業(yè)務規(guī)則是上交所在1月30日晚間首次發(fā)布并公開征求意見,2月20日截止。據(jù)上交所介紹,在此期間收集了各類市場主體提交的意見600余份。
經(jīng)過修改后的6項規(guī)則,形成了交易所層面設立科創(chuàng)板并試點注冊制改革中的業(yè)務規(guī)則體系,明確了科創(chuàng)板股票發(fā)行、上市、交易、信息披露、退市和投資者保護等各個環(huán)節(jié)的主要制度安排,確立了交易所試點注冊制下發(fā)行上市審核的基本理念、標準、機制和程序。
在本次發(fā)布的正式規(guī)則文件中,有哪些變與不變?澎湃新聞記者發(fā)現(xiàn),規(guī)則的基本框架并未有重大改變,其中有五大看點值得關注。
看點一:50萬元的資產(chǎn)門檻不變
《上海證券交易所科創(chuàng)板股票交易特別規(guī)定(征求意見稿)》中,明確設置了個人投資者的入場門檻,規(guī)定必須滿足兩項條件,一是申請權限開通前20個交易日證券賬戶及資金賬戶內的資產(chǎn)日均不低于人民幣50萬元,二是參與證券交易24個月以上。
在征求意見稿公布之后,不少市場人士提出,50萬元的資產(chǎn)門檻過高。
針對這一意見,上交所在答記者問中特別作出回應:“從數(shù)據(jù)測算看,50萬資產(chǎn)門檻和2年證券交易經(jīng)驗的適當性要求是比較合適的?,F(xiàn)有A股市場符合條件的個人投資者約300萬人,加上機構投資者,交易占比超過70%,總體上看,兼顧了投資者風險承受能力和科創(chuàng)板市場的流動性?!?/p>
上交所強調,不符合投資者適當性要求的中小投資者可以通過公募基金等產(chǎn)品參與科創(chuàng)板。下一步,上交所將積極推動基金公司發(fā)行一批主要投資科創(chuàng)板的公募基金產(chǎn)品。
看點二:T+1交易機制不變
在科創(chuàng)板交易規(guī)則征求意見稿出爐之前,就有市場人士猜測科創(chuàng)板或將實行T+0交易機制,但征求意見稿中并未做出這一安排。上交所相關負責人在1月30日的媒體通氣會上表示,選擇實行T+1主要是為了保護投資者,防范風險。
在3月2日發(fā)布的正式規(guī)則中,T+0仍然未被修改加入。上交所表示,國內對實施T+0交易機制一直有呼聲,但是也存在不同意見。經(jīng)綜合評估,按照穩(wěn)妥起步、循序漸進的原則,在本次發(fā)布的業(yè)務規(guī)則中未將T+0交易機制納入。
看點三:新增紅籌企業(yè)上市標準
在1月30日發(fā)布的《上海證券交易所科創(chuàng)板股票上市規(guī)則(征求意見稿)》中,提到符合條件的紅籌企業(yè)可以登陸科創(chuàng)板,但并未在科創(chuàng)板上市門檻的基礎上額外進行規(guī)定。
而在修訂后的正式規(guī)則中,新增了紅籌企業(yè)上市標準。規(guī)定營業(yè)收入快速增長,擁有自主研發(fā)、國際領先技術,同行業(yè)競爭中處于相對優(yōu)勢地位的尚未在境外上市紅籌企業(yè),如果預計市值不低于人民幣100億元,或者預計市值不低于人民幣50億元且最近一年營業(yè)收入不低于人民幣5億元,可以申請在科創(chuàng)板上市。
此外,發(fā)行人具有表決權差異安排的上市標準也是新增內容,標準與紅籌企業(yè)一致。
看點四:股份減持制度變了
《科創(chuàng)板股票上市規(guī)則》的征求意見稿對核心技術人員股份鎖定期規(guī)定為3年,正式文件中,這一期限被縮短至1年,期滿后每年可以減持25%的首發(fā)前股份。
此外,為建立更加合理的股份減持制度,明確特定股東可以通過非公開轉讓、配售方式轉讓首發(fā)前股份,具體事項將由交易所另行規(guī)定,報中國證監(jiān)會批準后實施。
看點五:保薦機構職責變了
此前征求意見稿對券商提出了頗高的督導要求,券商一方面要督促公司披露重大風險,另一方面也要定期出具研究報告,對被保薦企業(yè)跟蹤研究,定期形成投資研究報告。
澎湃新聞記者了解到,在此前上交所組織的座談會上,有不少券商行業(yè)人士提出,保薦機構出具研究報告不符合行業(yè)現(xiàn)實,也將破壞保薦業(yè)務部門和研究所之間的防火墻設置。
正式規(guī)則中,不再要求保薦機構發(fā)布投資研究報告,也取消了保薦機構就上市公司更換會計師事務所發(fā)表意見的強制要求。此外,規(guī)則補充了履職保障機制,要求上市公司應當配合保薦機構的持續(xù)督導工作。
不過,券商跟投的要求并沒有取消。
后續(xù)還將發(fā)布多部指引
此外,上交所還在3月2日發(fā)布了4項配套指引,包括《上海證券交易所科創(chuàng)板上市保薦書內容與格式指引》《上海證券交易所科創(chuàng)板股票發(fā)行上市申請文件受理指引》《上海證券交易所科創(chuàng)板股票盤后固定價格交易指引》《上海證券交易所科創(chuàng)板股票交易風險揭示書必備條款》。
上交所表示,后續(xù)還將盡快發(fā)布科創(chuàng)板股票上市審核問答、企業(yè)上市推薦指引、發(fā)行承銷業(yè)務指引、重大資產(chǎn)重組實施細則、投資者適當性管理通知等配套細則和指引,保障這項重大改革的各項制度安排盡快落實落地。
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