三年完成6輪融資，王興、雷軍、羅杰斯為什么選擇老虎證券？

3年時(shí)間，巫天華帶領(lǐng)團(tuán)隊(duì)從零起步，將老虎證券國(guó)際打造成為全球華人最大的美港股券商，2016年注冊(cè)用戶超過(guò)100萬(wàn)，全年交易規(guī)模超過(guò)1200億人民幣，交易規(guī)模位居華人地區(qū)美股券商第一。據(jù)透露，2017年全年將超過(guò)4000億人民幣交易規(guī)模。

“緣分”是巫天華在采訪過(guò)程中提到歷次融資經(jīng)歷時(shí)，最先冒出的回答，“從一開(kāi)始我們就接觸到并且引進(jìn)了比較多的天使投資人，校友、股友、盟友……他們的出現(xiàn)仿佛就是緣分到了。”看似云淡風(fēng)輕的背后是絕對(duì)的自信。

這位網(wǎng)易系的創(chuàng)業(yè)者帶領(lǐng)老虎證券在3年內(nèi)完成了6輪融資，累計(jì)融資額超過(guò)1億美金，長(zhǎng)長(zhǎng)的投資人名單里既有唐彬森、王興、胡海泉、徐小平、羅杰斯等明星投資人，也有險(xiǎn)峰長(zhǎng)青、真格基金、華蓋資本、華創(chuàng)資本等一線VC機(jī)構(gòu)，更有小米科技、宜信新金融產(chǎn)業(yè)投資基金、盈透證券等產(chǎn)業(yè)資本。

那么，老虎證券這位掌門(mén)人是如何靠“緣分”一路得到投資方的眷顧，不動(dòng)聲色地在三年內(nèi)帶領(lǐng)“老虎”成長(zhǎng)為互聯(lián)網(wǎng)證券領(lǐng)域的獨(dú)角獸呢？從未站上風(fēng)口，卻依舊能從金融科技領(lǐng)域脫穎而出？

大樹(shù)底下好乘涼，卻長(zhǎng)不高

2005年，正在清華大學(xué)上大四的巫天華加入了有道做兼職。有道是網(wǎng)易當(dāng)時(shí)新成立的一個(gè)子公司，完全從零開(kāi)始。而他完整經(jīng)歷了公司從10個(gè)人到三四百人，從沒(méi)有產(chǎn)品到有產(chǎn)品，從有一個(gè)用戶到億級(jí)別用戶的過(guò)程。

巫天華回憶，在有道的經(jīng)歷相當(dāng)于初次創(chuàng)業(yè)?！拔乙?jiàn)證了這家公司從0到1的過(guò)程。剛開(kāi)始只有10個(gè)人，我們從一行一行代碼開(kāi)始寫(xiě)，寫(xiě)了一年多代碼之后有道開(kāi)始陸續(xù)推出產(chǎn)品，比如有道詞典、云筆記等。”

2009年1月，巫天華在清華大學(xué)計(jì)算機(jī)專(zhuān)業(yè)碩士畢業(yè)后進(jìn)入網(wǎng)易全職工作。因?yàn)榉值搅斯镜墓善保麖?010年開(kāi)始炒美股。2012年，巫天華便與美股愛(ài)好者和資深玩家組織美股交流會(huì)，線下大約10個(gè)人左右，每周組織一次午餐會(huì)進(jìn)行交流；線上則由巫天華主持，一次約有100多人，每期一個(gè)主題，邀請(qǐng)專(zhuān)家來(lái)講解對(duì)美國(guó)未來(lái)經(jīng)濟(jì)宏觀面或者中概股公司基本面的看法。

多年的網(wǎng)易碼農(nóng)和炒美股經(jīng)驗(yàn)，讓巫天華對(duì)資本市場(chǎng)有了自己的初步判斷：

買(mǎi)漲不買(mǎi)跌在二級(jí)市場(chǎng)上是比較普遍的現(xiàn)象，在一級(jí)市場(chǎng)上更是如此，這是一個(gè)非常殘酷的現(xiàn)實(shí)。大公司旗下的項(xiàng)目可以有機(jī)會(huì)進(jìn)行多次方向上的嘗試，但創(chuàng)業(yè)公司大多是九死一生，各種風(fēng)險(xiǎn)會(huì)逼得創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)能夠有更強(qiáng)的生命力。

我認(rèn)為，像有道云筆記、有道詞典等等這類(lèi)有億級(jí)別用戶的業(yè)務(wù)完全可以分拆出來(lái)融資、獨(dú)立發(fā)展，可能老丁覺(jué)得拿外部一點(diǎn)融資不值得，自己投點(diǎn)錢(qián)就可以做了。但其實(shí)在外部生長(zhǎng)更利于小團(tuán)隊(duì)去競(jìng)爭(zhēng)，我相信，王興如果只是一個(gè)大公司的總監(jiān)或者VP，去管理美團(tuán)這個(gè)部門(mén)，不見(jiàn)得能把美團(tuán)做成幾百億美金的市值。

市場(chǎng)瞬息萬(wàn)變，對(duì)資本懷有更開(kāi)放的心態(tài)　　

“2013年，余額寶的出現(xiàn)讓互聯(lián)網(wǎng)金融概念火到不行，也提醒我，創(chuàng)業(yè)的用戶基礎(chǔ)打好了?！倍嬲屛滋烊A決定在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域做點(diǎn)事情是2014年年初，他在一次飯局中與現(xiàn)在的合伙人有來(lái)有回地吐槽當(dāng)時(shí)的美股券商。數(shù)年來(lái)投資美股培養(yǎng)出的敏銳觸感，燃起了巫天華做“真正好用的美股券商”的念頭。就這樣一拍即合，飯還沒(méi)吃完，成立老虎證券的事就已經(jīng)決定了。

2014年之前，創(chuàng)業(yè)公司通常會(huì)保持每年完成一輪融資的節(jié)奏。不過(guò)老虎并未遵循這樣的節(jié)奏，從2014年7月成立開(kāi)始，老虎的投資人名單就一直在不斷更新，唐彬森、王興、真格基金、險(xiǎn)峰華興、景林投資、胡海泉……在不到一年的時(shí)間內(nèi)，老虎完成了天使和Pre-A兩輪系列融資，獲得超過(guò)十筆投資。

“是我們大致把這些投資歸為天使和Pre-A輪，實(shí)際上是幾個(gè)月時(shí)間做了好幾輪，估值也有倍數(shù)的差別?！?/p>

早期投資人可以劃分為幾條線，唐彬森、真格李劍威、險(xiǎn)峰李黎等都是這些線路的起源，與他們的結(jié)緣方式也是各不相同?！袄咸剖莿倓倢⒆约簞?chuàng)建的公司出售給上市公司，開(kāi)始進(jìn)入投資領(lǐng)域，與同樣在手游行業(yè)的老虎聯(lián)合創(chuàng)始人原本相識(shí)；劍威是炒美股認(rèn)識(shí)的，也是美股重度玩家；與李黎的相識(shí)源自我們?cè)谝粋€(gè)技術(shù)論壇發(fā)布了一條招聘研發(fā)的帖子，當(dāng)時(shí)險(xiǎn)峰對(duì)金融項(xiàng)目投資都比較關(guān)注?！?/p>

早期投資人對(duì)老虎的發(fā)展功不可沒(méi)，以老唐為例，早期我們?cè)诮?jīng)營(yíng)資質(zhì)、牌照等方面手續(xù)還不齊全，他出人、出力、出錢(qián)幫我們?nèi)ソ鉀Q這些問(wèn)題，之后王興等投資人也是他介紹的，在過(guò)去三年里，他還給了我們很多在戰(zhàn)略、管理上的經(jīng)驗(yàn)，是一路陪伴著我們成長(zhǎng)。

赤兔驛站：為什么會(huì)在早期引入那么多投資方？是業(yè)務(wù)發(fā)展需要很大的投入嗎？

巫天華：創(chuàng)業(yè)還是建議大家不要特別在意股權(quán)稀釋問(wèn)題，最重要的還是保證公司賬上有花不完的錢(qián)，畢竟資本市場(chǎng)變化是非?？焖俚倪^(guò)程。業(yè)務(wù)發(fā)展確實(shí)也需要資金，但我們賬上一直都有足夠的資金，引入這么多投資方原因是我們認(rèn)為炒美股在國(guó)內(nèi)應(yīng)該是百萬(wàn)級(jí)別的群體，而早期投資方主要是在互聯(lián)網(wǎng)和金融行業(yè)，他們大多與用戶群畫(huà)像重疊，王興、徐小平、胡海泉等在我們發(fā)展初期擴(kuò)大影響力有極大的幫助。如果是億級(jí)用戶的話，這種策略就不見(jiàn)得有效了。

在我們歷次融資過(guò)程中，也有一次比較幸運(yùn)的經(jīng)歷，是在A輪引進(jìn)小米的時(shí)候。

在天使輪和Pre-A輪融資期間，我們一直都沒(méi)有正式的產(chǎn)品推出，公司原本計(jì)劃在2015年下半年產(chǎn)品上線之后再進(jìn)行A輪融資。而這個(gè)計(jì)劃差點(diǎn)就給老虎帶來(lái)巨大的災(zāi)難，大家都知道，15年6月份的股災(zāi)使得整個(gè)證券投資領(lǐng)域哀鴻遍野，緊接著“資本寒冬論”也甚囂塵上，外部融資環(huán)境變得極為惡劣。

而我們比較幸運(yùn)的是在5月份獲得了小米1億元A輪融資。實(shí)際上小米入局也是非常偶然，在5月的一天，我與投資方陳塵約在亮馬橋咖啡廳談事，聊起來(lái)之前有一位網(wǎng)易工作的朋友，他看美股行情主要是基于蘋(píng)果手機(jī)自帶的股市軟件，“這是打開(kāi)市場(chǎng)極為有利的一個(gè)場(chǎng)景。”就想著能不能找小米投資。

陳塵正好認(rèn)識(shí)小米投資部的朋友，立馬約著見(jiàn)面聊了一下，小米當(dāng)時(shí)也有進(jìn)入互聯(lián)網(wǎng)金融的戰(zhàn)略布局，雙方一拍即合。盡管當(dāng)時(shí)產(chǎn)品還沒(méi)有正式上線，而雷軍也只是看到我們專(zhuān)門(mén)為小米手機(jī)適配做的一版demo，但我們的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手是傳統(tǒng)的美國(guó)券商，有點(diǎn)降維競(jìng)爭(zhēng)的意思，所以A輪融資也很快就close了。

而在老虎敲定完A輪投資之后，A股很快在6月份迎來(lái)股災(zāi)，資本市場(chǎng)也進(jìn)入寒冬期，小米在投資戰(zhàn)略上隨即進(jìn)行了調(diào)整，“倘若我們按照原計(jì)劃等到產(chǎn)品正式上線之后再進(jìn)行融資，必然會(huì)被打亂原有的發(fā)展節(jié)奏，無(wú)論是融資額還是估值都會(huì)受影響。”

赤兔驛站：有出現(xiàn)過(guò)未成功融資的經(jīng)歷嗎？

巫天華：也有拒絕的投資方，有因?yàn)闂l款比較多沒(méi)有達(dá)成共識(shí)，也有是擔(dān)心對(duì)我們品牌不是很匹配。我們選擇投資方主要分為互聯(lián)網(wǎng)和金融兩個(gè)領(lǐng)域，在金融里面又分為買(mǎi)方和賣(mài)方，我們會(huì)思考整個(gè)投資方版圖里面最缺什么，例如我們最近接受羅杰斯和IB（盈透證券）的投資，就是符合我們國(guó)際化路線的需求，填補(bǔ)了國(guó)際知名度方面的空白。目前已有200多個(gè)國(guó)家和區(qū)域的用戶可以注冊(cè)并使用老虎證券國(guó)際的軟件Tiger Trade查看行情和資訊。

資本的目標(biāo)是回報(bào)，好公司要?jiǎng)?chuàng)造用戶價(jià)值

在經(jīng)歷過(guò)全民雙創(chuàng)熱潮到資本寒冬的洗禮之后，進(jìn)入2017年，互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)投也逐漸回到了正軌。

所謂正軌，是資本市場(chǎng)越來(lái)越成熟，能否獲得融資最重要的還是公司本身質(zhì)地的好壞，好公司在熊市也能有很好的估值增長(zhǎng)。整個(gè)行業(yè)的經(jīng)驗(yàn)在變得更加豐富，信息也更為透明，資本市場(chǎng)和創(chuàng)業(yè)者都是在一個(gè)漸趨成熟的過(guò)程之中。

投資方過(guò)多參與到公司運(yùn)營(yíng)是否有利？有些投資機(jī)構(gòu)對(duì)項(xiàng)目不放心，會(huì)增加各種條款，甚至派遣財(cái)務(wù)人員進(jìn)駐公司，但事實(shí)證明，如果公司不夠好，無(wú)論怎么塞財(cái)務(wù)人員都救不活的；如果公司足夠厲害，在財(cái)務(wù)方面自然就OK了。

創(chuàng)業(yè)者應(yīng)該認(rèn)清回報(bào)是資本的目標(biāo)，所以選擇投資方的時(shí)候還是秉承幫忙不添亂的原則，而對(duì)于投資方來(lái)說(shuō)，與其花時(shí)間去救那些不好的公司，還不如花時(shí)間去投更好的案子，去幫助高成長(zhǎng)的公司做一些錦上添花的事情。

另外，創(chuàng)業(yè)公司還要盡可能想清楚什么樣的投資方在公司發(fā)展路徑上能夠起到更好的幫助，投資方始終是錦上添花，而不是雪中送炭，也就是說(shuō)創(chuàng)業(yè)公司能走多遠(yuǎn)不是取決于他的投資方是誰(shuí)，再牛逼的投資方都有失敗的項(xiàng)目，成功與否最終取決于創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)本身對(duì)業(yè)務(wù)的理解，不能對(duì)投資方有過(guò)多不切實(shí)際的幻想，以為有了A投資方之后就真的會(huì)變?cè)趺礃印?/p>

赤兔驛站：老虎后續(xù)在資本市場(chǎng)上還會(huì)有哪些動(dòng)作？會(huì)進(jìn)行投資布局嗎？

巫天華：未來(lái)老虎肯定還會(huì)繼續(xù)融資，還是一個(gè)聚焦做美港股經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的公司，在用戶服務(wù)上做到極致，而不是更廣范圍地去做投資，資本運(yùn)作等，在可見(jiàn)的半年之內(nèi)應(yīng)該沒(méi)有并購(gòu)其他公司這樣的行為。

赤兔驛站：金融科技近幾年一直被認(rèn)為是風(fēng)口，關(guān)于創(chuàng)業(yè)風(fēng)口您怎么看？

巫天華：其實(shí)老虎一直以來(lái)并不在金融科技的風(fēng)口之上，券商其實(shí)已經(jīng)有幾百年歷史，我們2014年成立的時(shí)候其實(shí)券商行業(yè)已經(jīng)有上千家公司，這個(gè)行業(yè)歷史有點(diǎn)長(zhǎng)，不像其它風(fēng)口行業(yè)可以壓縮到兩三年，我們一直以來(lái)都有很多競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，只是他們沒(méi)有給我們構(gòu)成實(shí)質(zhì)性的危險(xiǎn)，但實(shí)際上這個(gè)競(jìng)爭(zhēng)還是無(wú)處不在的。

金融科技的風(fēng)口，最初是P2P、配資、后來(lái)是校園貸、消費(fèi)信貸、現(xiàn)金貸很火，我們一直以來(lái)并不在這樣的一個(gè)風(fēng)口之上，但我們堅(jiān)持做我們自己最擅長(zhǎng)最喜歡的一個(gè)事情，我們就是想去比美國(guó)目前的那些券商做得更好，未來(lái)也是這樣。

成為世界級(jí)的金融科技公司，是我們很重要的一個(gè)愿景。沒(méi)有趕上金融科技各種各樣的風(fēng)口，我們能夠安心去做好一些事情也挺好的。事實(shí)上，這些風(fēng)口過(guò)去之后留下來(lái)其實(shí)也沒(méi)有那么理想，風(fēng)口并不會(huì)注定造就一家非常偉大的公司，很多風(fēng)口甚至只是曇花一現(xiàn)。

O2O市場(chǎng)存活下來(lái)的美團(tuán)跟千團(tuán)大戰(zhàn)崛起時(shí)的美團(tuán)，兩者在業(yè)務(wù)形態(tài)上差距很大，甚至可以認(rèn)為所有的團(tuán)購(gòu)都已經(jīng)死掉了。所以在我看來(lái)，好的公司最終還是要看它是否真的創(chuàng)造用戶價(jià)值，真的給整個(gè)社會(huì)起到資源優(yōu)化配置，推動(dòng)時(shí)代進(jìn)步。

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