阿里解決資金問題 陌陌私有化破局

中概股陌陌的股價(jià)在周三大幅上漲34%,加上今日的漲幅已經(jīng)比4月1日的低點(diǎn)上漲了60%,成交量也隨之放大，投資人終于再度垂青陌陌因?yàn)槠渫磺暗乃接谢K于有了清晰的方向，陌陌的大股東阿里巴巴集團(tuán)加入其私有化買方團(tuán)，之前困擾陌陌私有化的資金問題將獲得解決，阿里也順勢(shì)加強(qiáng)在社交領(lǐng)域的布局。

陌陌私有化曾陷困局 阿里資金注入后私有化將提速

其實(shí)從阿里巴巴集團(tuán)副主席蔡崇信在3月加入陌陌的董事會(huì)一事上，就可以看到阿里巴巴集團(tuán)和陌陌聯(lián)姻的概率大增，陌陌的股價(jià)也逐漸從2月的低點(diǎn)上漲，不過正式公布的文件確定阿里集團(tuán)加入私有化買方團(tuán)打消了投資人的顧慮，更多想套利的資金購買陌陌在美上市的股票，才讓陌陌有了一天上漲34%的表現(xiàn)。陌陌此前公布的私有化價(jià)格為18.90美元，2月11日股價(jià)盤中跌至52周最低6.72美元，套利空間達(dá)181%,當(dāng)時(shí)距陌陌宣布私有化已經(jīng)過去半年，而市場(chǎng)認(rèn)為陌陌無法籌集到足夠的資金完成私有化交易，所以存在這么大的套利空間也沒有人愿意買入。陌陌今日收盤價(jià)為16.31美元，套利空間縮小到15.8%,市場(chǎng)已經(jīng)認(rèn)為隨著阿里集團(tuán)加入私有化買方團(tuán)，陌陌可能會(huì)在近期達(dá)成私有化協(xié)議。

阿里集團(tuán)此前就是持有陌陌20%股份的大股東，此前覬覦最大競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手騰訊在社交市場(chǎng)的霸主地位，曾試圖控股陌陌，不過陌陌還是選擇獨(dú)立發(fā)展。不過事情在陌陌赴美上市成功半年就選擇私有化之后發(fā)生了變化，陌陌的私有化一波三折，曾經(jīng)計(jì)劃2016年2月就完成私有化，8月拆除VIE架構(gòu)，2017年就在A股上市，但因?yàn)榛刭徺Y金的難題，陌陌私有化直到2月還毫無進(jìn)展，這也是陌陌股價(jià)在2月份大跌的原因，市場(chǎng)認(rèn)為其私有化面臨失敗可能?，F(xiàn)實(shí)的殘酷倒逼陌陌私有化買方團(tuán)嘗試其他路徑，即使唐巖或其他股東并不情愿，最后還是投入了阿里系的陣營，誰讓阿里集團(tuán)財(cái)大氣粗，關(guān)鍵的時(shí)候還是金錢說了算。目前陌陌的命運(yùn)存在三種可能：

1.陌陌公司CEO唐巖和其他投資人獲得阿里的過橋資金支持完成私有化，之后仍獨(dú)立發(fā)展，作為阿里系掣肘騰訊社交的武器存在。

2.陌陌公司完成私有化，保持相對(duì)獨(dú)立，但與阿里系的聯(lián)系更緊密，以補(bǔ)足阿里系在社交領(lǐng)域的不足，獲得阿里系資源的陌陌在商務(wù)和購物等領(lǐng)域可以有相應(yīng)的產(chǎn)品。

3.陌陌公司雖然完成私有化，阿里集團(tuán)僅是戰(zhàn)略投資，陌陌還需要在A股上市來讓私有化買方投資人獲得高回報(bào)，不過目前A股的戰(zhàn)略新興板存在不確定性，陌陌在A股獨(dú)立上市或者借殼上市也可能面臨變數(shù)，屆時(shí)陌陌被阿里集團(tuán)收購的可能性就會(huì)增加。不知道這種可能是否會(huì)被阿里集團(tuán)和蔡崇信加入到投資給陌陌私有化的條款中。

中概股回歸面臨政策不確定性 阿里投資意在布局

在美上市的中概股被暴風(fēng)科技、分眾傳媒等吃到回歸A股大蛋糕的先行者刺激，2015年出現(xiàn)一波私有化浪潮，不過資金是所有私有化公司都面臨的難題（聚美優(yōu)品這樣的極品不在這個(gè)范疇），就連奇虎360這種在中國互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)僅次于BAT的公司，其董事長周鴻祎為了籌集資金還不得不抵押總部大樓、360商標(biāo)及部分股權(quán)，可見即使中概股回A股上市能帶來極高的回報(bào)，國內(nèi)的資金仍有顧慮。當(dāng)然事實(shí)也證明，資金是聰明的，從戰(zhàn)略新興板難產(chǎn)看，政策的不確定性才是可能影響中概股回歸并大賺特賺的最大變數(shù)，360如果無法如期上市，不知道周鴻祎為保持對(duì)公司的控制力、贖回抵押出去的商標(biāo)和股份要付出多少代價(jià)。

目前中國A股處于低潮，像之前暴風(fēng)科技連續(xù)30多個(gè)漲停的高估值財(cái)富效應(yīng)可能不會(huì)再出現(xiàn)，不過目前暴風(fēng)科技股東一次性賣出1100萬股份，套現(xiàn)10億元人民幣還是能看出獲利的空間巨大。

陌陌2015年第四季營收3950萬美元，同比增加113%,凈利也有610萬美元，目前的市值是30.41億美元，如果按照回A股估值至少增加5倍計(jì)算，也會(huì)成為一個(gè)1000億人民幣估值的大公司，所以不論是獨(dú)立上市還是借殼都有公司自身優(yōu)勢(shì)和難度。

阿里此前先后收購優(yōu)酷土豆、UC、高德地圖軟件等，也在多個(gè)領(lǐng)域積極投資進(jìn)行布局，對(duì)于財(cái)大氣粗的阿里集團(tuán)來說，戰(zhàn)略投資給第三方公司，一方面比自己從頭搭建業(yè)務(wù)要省事，可以快速補(bǔ)足業(yè)務(wù)的不足，進(jìn)入新的領(lǐng)域。另一方面，獲得投資的公司與阿里集團(tuán)的協(xié)同效應(yīng)也會(huì)增強(qiáng)，對(duì)于阿里公司擴(kuò)大版圖也有促進(jìn)價(jià)值。

阿里集團(tuán)和騰訊公司一直在美國進(jìn)行投資，加入初創(chuàng)“獨(dú)角獸”公司的融資就是擴(kuò)展版圖的一種方式。阿里集團(tuán)上市后，投資動(dòng)作頻繁，不僅僅在國內(nèi)市場(chǎng)進(jìn)行收購和投資，關(guān)注目光也投向中概股。中概股近兩年處于估值低谷，對(duì)還有市場(chǎng)潛力的中概股公司投資其實(shí)是一筆劃算的買賣。從阿里集團(tuán)投資陌陌可以看出阿里系投資的新動(dòng)向

1.美國市場(chǎng)給出的估值比國內(nèi)市場(chǎng)要低，阿里集團(tuán)可以用相對(duì)低的價(jià)格買入資產(chǎn)，獲得財(cái)務(wù)投資上的回報(bào)

2.阿里集團(tuán)用更多的投資擴(kuò)大業(yè)務(wù)版圖，因?yàn)樘詫毜戎鳡I業(yè)務(wù)遲早面臨增長上的瓶頸，阿里系可以在時(shí)機(jī)合適的時(shí)候，對(duì)高增速的公司進(jìn)行控股，順勢(shì)增加公司財(cái)務(wù)報(bào)表的數(shù)字表現(xiàn)。

3.阿里集團(tuán)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手是騰訊和百度，大家都在爭(zhēng)取更多的中小公司加入自己的陣營，以構(gòu)建一個(gè)生態(tài)體系，從而達(dá)到圈住更多用戶的目的。阿里集團(tuán)對(duì)陌陌的重視就是出于對(duì)社交領(lǐng)域市場(chǎng)分一杯羹的想法。

目前中國A股表現(xiàn)并不好，還有政策方面的不確定性，阿里集團(tuán)押注陌陌更多應(yīng)該是出于業(yè)務(wù)生態(tài)上的考慮，陌陌公司獲得私有化急需的資金，阿里獲得未來控股的可能，至少目前看皆大歡喜。在阿里集團(tuán)和陌陌“聯(lián)姻”的啟示下，估計(jì)國內(nèi)大公司對(duì)中概股和國際公司的收購和投資會(huì)愈發(fā)增多，這也是一件好事，中國公司會(huì)更多出現(xiàn)在國際競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)，成為真正意義上的全球科技公司。

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