投資人在一級(jí)市場(chǎng)高價(jià)認(rèn)購小米股票，最終被套牢

原標(biāo)題：投資人在一級(jí)市場(chǎng)高價(jià)認(rèn)購小米股票，最終被套牢

文/瓊涼 GPLP

7月9日小米集團(tuán)（以下簡(jiǎn)稱小米）在港交所上市，開盤價(jià)16.6港元/股，時(shí)隔兩天后，7月11日，現(xiàn)價(jià)為19.7港元/股，漲幅18.7%。小米股價(jià)上漲，對(duì)于早期以26.52港元/股高價(jià)買入小米股票的投資人來說，心中的擔(dān)憂算是暫時(shí)緩解。

小米自上市以來，其高層身價(jià)均提升至百億、千億人民幣，并且聲稱入職小米的前期員工也都實(shí)現(xiàn)了財(cái)富自由。根據(jù)7月11日小米的市值計(jì)算，雷軍的身價(jià)已經(jīng)過千億人民幣（持有小米總股本29.4%的股份，約合1089.64億人民幣）。當(dāng)然幾家歡喜幾家憂，一些投資人通過海外基金產(chǎn)品的形式早期購入了小米股票。而基金成立時(shí)是按照小米的市場(chǎng)估值790億美元進(jìn)行計(jì)算，出售給投資者的股票價(jià)格相當(dāng)于26.52港元/股。所以即使根據(jù)小米最新報(bào)價(jià)19.7港元/股，這部分投資人依然處于虧損狀態(tài)。

小米上市前被市場(chǎng)高估

小米創(chuàng)立之初，雷軍對(duì)外公布了小米發(fā)展的鐵人三項(xiàng)：硬件，軟件，互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)。上市的第一部手機(jī)小米手機(jī)以1999元的價(jià)格以及超高的性價(jià)比得到了市場(chǎng)認(rèn)可，并迅速開拓市場(chǎng)。從銷售百萬到千萬，這一數(shù)字也不斷在增長(zhǎng)。小米似乎是無往不利，戰(zhàn)無不勝。這個(gè)市場(chǎng)攪局者，2016年小米模式不再適用，而后雷軍結(jié)合未來的發(fā)展趨勢(shì)提出了硬件、互聯(lián)網(wǎng)、新零售作為小米新一步的鐵人三項(xiàng)。小米似乎又迎來了新的春天，根據(jù)招股書中的數(shù)據(jù)顯示，其2017年的銷售量在9141萬部，而2016年只有5541.9萬部，2017年的增長(zhǎng)量相當(dāng)于2016年的一倍。

其設(shè)備銷量提升后，在新鐵人三項(xiàng)中的互聯(lián)網(wǎng)部分就可以得到高額回報(bào)，同時(shí)小米也宣布使用MIUI的月活量達(dá)到2億人。在此背景下，小米被市場(chǎng)看好，估值被市場(chǎng)抬高，并且從曾經(jīng)的400億美元，到最高的1000億美元估值。

海外投資基金購入小米股票

一些投資人不愿意失去小米這個(gè)資本市場(chǎng)的蛋糕，便有了海外投資機(jī)構(gòu)成立的小米基金，以此來方便一些投資者參與到小米股票認(rèn)購中。

然而認(rèn)購基金并沒有那么簡(jiǎn)單，認(rèn)購人員將會(huì)支付額外的3%認(rèn)購費(fèi)與2%年管理費(fèi)，除此之外，基金管理團(tuán)隊(duì)還會(huì)開出分紅條件，除了獲得投資收益的20%分成外，若退出期少于2年且投資者年均回報(bào)率超過50%，基金管理方加收5%利潤(rùn)分成；若退出期少于18個(gè)月且投資者年均回報(bào)率超過50%，基金管理方加收10%利潤(rùn)分成；若退出期少于12個(gè)月且投資者年均回報(bào)率超過50%，基金管理方加收15%利潤(rùn)分成。

由此計(jì)算基金管理團(tuán)隊(duì)最高則會(huì)分到35%的分成，同時(shí)投資者們認(rèn)購小米的股價(jià)在26.52港元/股。以現(xiàn)價(jià)19.7港元/股的股價(jià)對(duì)比認(rèn)購價(jià)還相差6.82港元，依然浮虧25.7%。好在上市后小米的股價(jià)一直在漲。

據(jù)了解， Facebook，亞馬遜，snapchat等一系列科技公司上市時(shí)都曾經(jīng)破發(fā)，而未來股價(jià)則增長(zhǎng)幾倍甚至幾十倍。以亞馬遜為例，上市的價(jià)格在1.97美元/股，之后下跌至1.73美元/股，如今已經(jīng)1743.07美元/股，股價(jià)翻了千倍。而這些投資者買入小米外海基金的觀點(diǎn)則是認(rèn)為小米也將如此發(fā)展，未來股價(jià)將不可限量。

然而一些權(quán)威機(jī)構(gòu)不失時(shí)機(jī)的潑了盆冷水，認(rèn)為小米依然是科技消費(fèi)品公司，而不是互聯(lián)網(wǎng)公司，其估值短期內(nèi)未必能大幅提升。小米只有在財(cái)務(wù)報(bào)表中提現(xiàn)出來其新的鐵人三項(xiàng)：硬件、互聯(lián)網(wǎng)、新零售確實(shí)在發(fā)揮著作用，并且穩(wěn)步提升，擴(kuò)大市場(chǎng)占有率，市值才會(huì)真正提升。

當(dāng)然，川普的全球貿(mào)易戰(zhàn)導(dǎo)致了全球股市受到影響，港股也不例外，在過去的一個(gè)月里，恒指已經(jīng)跌去了10%，想必小米上市后也難逃大環(huán)境的影響。另外小米隨著CDR發(fā)行放緩使得小米失去重要的估值提升機(jī)會(huì)，最終導(dǎo)致小米向香港投資者公開發(fā)售股票時(shí)遇冷。

小米CEO雷軍在9號(hào)公開表示：“買入小米股票的投資者將賺取一倍回報(bào)?！被蛟S高價(jià)買入者能通過雷軍的講話稍微得到些安慰。

另外，自7月23日起，小米集團(tuán)將被列入香港恒生綜合指數(shù)，恒生環(huán)球綜合指數(shù)、恒生互聯(lián)網(wǎng)科技業(yè)指數(shù)的成分股，這一消息對(duì)小米股票而言是利好，由此，投資人對(duì)小米的負(fù)面情緒算是稍微緩解。

然而對(duì)于這些通過境外基金買入小米股票后被高位套牢的投資者們，小米股價(jià)能夠上漲至其認(rèn)購價(jià)，并且能夠賺取高額利潤(rùn)才是最終想要的結(jié)果，現(xiàn)在的擔(dān)憂或許只是多余，只能盼望著股價(jià)趕快上漲。

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