恒大人壽償付能力消耗迅速 股票投資雞血屢挨監(jiān)管板子

不到一年時(shí)間，近2000%的償付能力充足率就被消耗得貼近了監(jiān)管紅線，該公司償付能力充足率目前僅為109.68%。

那個(gè)在亞冠決賽上亮相并爆紅的恒大人壽，如今早已褪去光環(huán)，在日趨嚴(yán)格的監(jiān)管環(huán)境下，許老板寄予厚望的這家公司度日艱難。

標(biāo)點(diǎn)財(cái)經(jīng)研究院日前攜手《投資時(shí)報(bào)》對各保險(xiǎn)公司2016年第四季度償付能力報(bào)告進(jìn)行了梳理和統(tǒng)計(jì)，制作出《中國保險(xiǎn)公司償付能力白皮書·2017》。

其中，恒大人壽綜合償付能力充足率由2016年三季度的179.73%下降70.05個(gè)百分點(diǎn)至四季度的109.68%;核心償付能力充足率由175.3%下降69.19個(gè)百分點(diǎn)至106.11%。兩項(xiàng)指標(biāo)在統(tǒng)計(jì)的67家壽險(xiǎn)公司中排名第63和第59。這與赫赫有名的恒大足球隊(duì)之于中超的排名大相徑庭。

風(fēng)險(xiǎn)管理暴露不足

一般而言，償付能力充足率越高，保險(xiǎn)公司用于抵御各種風(fēng)險(xiǎn)的儲備就越充分。

2015年11月22日，恒大集團(tuán)正式宣布進(jìn)軍保險(xiǎn)產(chǎn)業(yè)，且將其39.39億元競得50%股權(quán)的中新大東方(8.55 +1.42%,買入)人壽更名為恒大人壽。恒大人壽作為恒大集團(tuán)旗下保險(xiǎn)公司，目前總資產(chǎn)已超過700億元。

彼時(shí)，由恒大地產(chǎn)無償劃入現(xiàn)金30億元，至2015年末恒大人壽的償付能力充足率為1958.69%，相比2014年末其償付能力充足率295.78%，猛增了1662.91個(gè)百分點(diǎn)。然而僅僅不到一年時(shí)間，近2000%的償付能力充足率就被消耗得貼近了監(jiān)管紅線。

實(shí)際上，恒大人壽對于自身風(fēng)險(xiǎn)心知肚明。對于其償付能力貼紅線的情況，恒大人壽方面表示，目前公司償付能力風(fēng)險(xiǎn)管理存在三點(diǎn)不足：一是公司以萬能險(xiǎn)為主的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)對償付能力提出了較高要求，公司風(fēng)險(xiǎn)管理的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)不足;二是本次償付能力評估準(zhǔn)備時(shí)間略為倉促;三是公司原風(fēng)控部門僅有6人，人員較為薄弱。

在保費(fèi)結(jié)構(gòu)方面，2016年恒大人壽規(guī)模保費(fèi)為564.75億元，同比增幅276.79%。但萬能險(xiǎn)占比依舊居高不下，代表萬能險(xiǎn)的保戶投資款新增交費(fèi)為520.87億元，占規(guī)模保費(fèi)比例高達(dá)92%。

恒大集團(tuán)董事局主席許家印在恒大集團(tuán)2017年工作會(huì)議上表示，保監(jiān)會(huì)要求保險(xiǎn)公司原保費(fèi)占比不得低于30%，公司內(nèi)部要求恒大人壽原保費(fèi)收入不低于50%，力爭實(shí)現(xiàn)60%。

流動(dòng)性方面，恒大人壽稱為了使公司能夠應(yīng)對極端壓力下的流動(dòng)性需求，目前已配置了大量包括現(xiàn)金、貨幣基金、短期存款等在內(nèi)的優(yōu)質(zhì)流動(dòng)性資產(chǎn)，用以滿足可以預(yù)期到的退保和大額賠付等狀況。此外，為豐富公司融資手段，降低融資成本，恒大人壽還計(jì)劃發(fā)行資本補(bǔ)充債。

在業(yè)績上，高額虧損幾乎令人遺忘了此前30億的資金補(bǔ)充。數(shù)據(jù)顯示，恒大人壽去年前三個(gè)季度連續(xù)虧損，盡管第四季度扭虧為盈，但整體計(jì)算該公司去年全年仍虧損4.05億元。而2015年該公司亦凈虧損3.34億元。

投資屢遭監(jiān)管處罰

恒大人壽此前激進(jìn)的投資風(fēng)格，招致了監(jiān)管部門的強(qiáng)烈關(guān)注。

2016年三季度以來，恒大人壽在股市所謂“快進(jìn)快出”。市場上更是出現(xiàn)所謂“恒大概念股”。對此，交易所曾多次發(fā)函問詢恒大人壽買入股票動(dòng)機(jī)，對其相關(guān)賬戶進(jìn)行監(jiān)控，并先后采取電話警示、書面警示、要求恒大人壽提交合規(guī)交易承諾、盤中暫停當(dāng)日交易等監(jiān)管措施。而保監(jiān)會(huì)還約談了恒大人壽主要負(fù)責(zé)人，指出恒大人壽應(yīng)深刻反省短期炒作股票對保險(xiǎn)行業(yè)及保險(xiǎn)資金運(yùn)用帶來的負(fù)面影響。

吃痛才能長記性。保監(jiān)會(huì)此后陸續(xù)對恒大人壽采取監(jiān)管措施，叫停恒大人壽互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)銷售資格，暫停恒大人壽委托股票投資資格，以及向恒大人壽派駐檢查組，檢查重點(diǎn)包括公司治理規(guī)范性、財(cái)務(wù)真實(shí)性、保險(xiǎn)產(chǎn)品業(yè)務(wù)合規(guī)性及資金運(yùn)用合規(guī)性等。

2016年12月，監(jiān)管層下發(fā)通知稱，恒大人壽在開展委托股票投資業(yè)務(wù)時(shí)，資產(chǎn)配置計(jì)劃不明確，資金運(yùn)作不規(guī)范。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，決定暫停恒大人壽保險(xiǎn)有限公司委托股票投資業(yè)務(wù)，并責(zé)令公司進(jìn)行整改。

2016年1-11月，恒大人壽未按照保險(xiǎn)資金委托投資管理要求開展股票投資，股票投資交易筆數(shù)2480筆，股票平均持有期73天，其中9月下旬至11月上旬短期炒作相關(guān)股票造成惡劣社會(huì)影響。

2017年2月，保監(jiān)會(huì)再次公告稱，根據(jù)現(xiàn)場檢查中發(fā)現(xiàn)的恒大人壽股票投資等方面存在的違規(guī)行為，依法作出給予該公司限制股票投資一年、兩名責(zé)任人分別行業(yè)禁入五年和三年的行政處罰決定。

此外，保監(jiān)會(huì)還對恒大人壽采取下調(diào)權(quán)益類資產(chǎn)投資比例上限至20%、責(zé)令撤換另兩名相關(guān)責(zé)任人、責(zé)令就有關(guān)問題進(jìn)行整改等三項(xiàng)監(jiān)管措施。

搞金融必須“講政治”，許家印深懂其理。4月5日，恒大人壽稱，下一步將加強(qiáng)合規(guī)管理，切實(shí)踐行“保險(xiǎn)姓保”的發(fā)展理念，為保險(xiǎn)業(yè)的平穩(wěn)健康發(fā)展做出應(yīng)有貢獻(xiàn)。

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