強者恒強 1月十大分級龍頭獨占市場近六成份額

文|證券時報 李樹超

2月7日訊，1月份，盡管分級基金總規(guī)模及龍頭分級產品排名幾無變化，但強勢品種依然呈現出規(guī)模增長和資金流入勢頭，前十大龍頭品種占據分級基金總份額近六成，分級基金市場呈現“強者恒強”的格局。另外，受1月份市場調整影響，分級基金折溢價率再度分化。多個分級B由溢價轉為折價。

分級龍頭規(guī)模 1月顯著增長

Wind數據顯示，截至1月26日收盤，股票型分級基金總份額為1869.06億份，比2016年年底增長24.75億份，微增1.34%。受春節(jié)節(jié)假日因素影響，分級基金的交易熱情較為清淡，分級基金前十大龍頭間的排名次序也幾無變化。

分級A、B份額合并計算來看，Wind數據顯示，招商中證證券公司分級仍以197.4億份位居分級基金龍頭位置，1月份該基金份額增加了20.59億份，增幅為11.64%。鵬華中證國防分級、富國創(chuàng)業(yè)板分級分別以123.52億份、109.01億份分列二、三位。值得注意的是，在1月份行情中，鵬華中證國防分級基金份額減少2.34億份，而富國創(chuàng)業(yè)板分級份額增加8.91億份。

在前十大分級基金龍頭中，申萬菱信深證成指分級規(guī)模增速最為顯著，截至1月26日，該只基金總份額為75.25億份，相比去年底增長14.81億份，增幅為24.51%，成為1月份前十大龍頭分級中規(guī)模增速最快的基金，排名也從去年底的第8位上升為第6位。

與申萬菱信深證成指分級份額的增長相比，富國中證移動互聯網分級、銀華恒生H股分級總份額分別縮水7.06億份、5.68億份，相對上月排名各下滑1位，目前分列7、8名。

此外，分級基金市場“強者恒強”的分化愈演愈烈。Wind數據顯示，1月份，前十大龍頭分級合計份額為1089.21億份，占據分級基金總份額的58.28%。而剩下的眾多分級基金則共占有剩余的41.72%的市場份額。分級交易新規(guī)實施在即，分級基金在今年的優(yōu)勝劣汰趨勢將更加明顯。

29只分級B溢價轉折價

隨著年初行情的演繹，一度縮小的分級基金折溢價率再次生變。

Wind數據顯示，截至1月26日，127只股票分級B的平均折價率為0.77%。事實上，隨著2016年四季度市場行情的演繹，股票分級B基金的平均折價率正在不斷縮小，而且一度從2016年10月底6.84%的平均折價率轉變?yōu)?016年底1.31%的平均溢價率，而1月份市場的調整再度讓分級B溢價變折價。

數據顯示，29只分級B在1月份由溢價轉為折價，109只分級B的折價率同比擴大，占分級基金總數的85.53%。其中中航軍B以21.4%折價率位居榜首，健康B、煤炭B基、建信50B等6只基金折價率都在10%以上。

與分級B類似，分級A也是從2016年10月底6.17%的溢價率降低為年末的0.51%，而在今年1月底，分級A平均溢價率再度攀升至1.75%。其中，消費A以38.05%溢價率位列首位，中小300A以22.5%溢價率位列次席，資源A級、建信50A、健康A等8只分級A基金溢價率都在10%以上。

業(yè)內人士認為，分級基金的折溢價狀態(tài)與基礎市場密切相關。市場的上漲可以逐漸消弭多數分級基金B(yǎng)份額存在的折價狀態(tài)，但今年1月份的調整讓分級B的折價率再次擴大，而分級A溢價率再度上升，但兩者的平均折溢價率目前都處在較小的位置，套利的空間較小，若要進行套利操作并不容易。

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