信用卡代償“夾縫求生”

今年下半年以來，多家主打信用卡代償的互金公司登陸資本市場，悄然開啟一場新的盛宴。

繼51信用卡、小贏科技先后登陸港股、美股后，近日薩摩耶金服也正式向美國證券交易委員會（SEC）提交上市申請文件，計劃在紐交所掛牌上市，擬募集8000萬美元。

只是，在互聯(lián)網金融整體低迷的環(huán)境下，信用卡代償真的是“風景獨好”嗎？

市場大

在投資者對P2P業(yè)務望而卻步之時，一些互金公司打出了“信用卡代償”的王牌，而這一業(yè)務也的確為他們帶來了利潤。

以剛剛上市不久的小贏科技為例，其在2018年上半年實現收入和凈利潤分別為18.48億元、4.43億元，同比增長188.39%和449.32%。在所有與貸款相關的收費中，撮合服務費對收入貢獻最大，所占的比重最高。而在貸款撮合服務費中，以小贏卡貸為代表的信用卡代償服務費貢獻最大。小贏科技招股說明書顯示，2018年上半年，小贏卡貸的新增貸款余額為15.67億元，占新增貸款總量的68.4%；期末貸款余額為127.32億元，占期末貸款總余額的59.66%。

薩摩耶金服的業(yè)績也不錯。根據薩摩耶金服的招股說明書，截至2018年上半年，薩摩耶金服凈營收2.3億元，同比增長176.8%。2018年上半年凈利潤為2560萬元，扭虧為盈。其中，2018上半年信貸服務收入占其營收的比例達71.4%。

薩摩耶金服旗下APP“省唄”的模式與51信用卡頗為類似?！笆h”為薩摩耶金服的首款產品，也是目前公開資料可查詢到的薩摩耶金服旗下唯一的APP，業(yè)務主要圍繞著信用卡推薦辦卡、卡片管理、還款展開。

如今，國內現有專注于信用卡代償業(yè)務的以互金平臺為主，包括省唄、還唄、小贏卡貸、卡卡貸、替你還、松鼠金融、玖富萬卡、分期樂、快易花、小花錢包、小黑魚等。而且，還有越來越多的機構正在擠入這一行業(yè)。

根據《2017年中國信用卡代償行業(yè)研究報告》，我國信用卡期末應償信貸余額4.06萬億元，而信用卡代償市場貸后余額規(guī)模在870億元左右，僅占貸款余額的2.14%，體量非常小。無疑，市場未來的增長空間可期。

息差窄

盡管市場前景廣闊，但企業(yè)想要在競爭激烈的市場中脫穎而出并不容易。

在北京某金融科技公司CFO曾奇（化名）看來，信用卡代償其實是一種“夾縫求生”的業(yè)務，想要做好需有足夠強大的技術實力和資本實力。

曾奇對《國際金融報》記者稱，從目前幾家上市機構的財務表現來看，的確利潤頗高，但即使對這些“佼佼者”來說，維持業(yè)務持續(xù)增長的難度也越來越大。

信用卡代償機構的目標客群是那些經常需要賬單分期或者逾期還款的信用卡持有者，這部分人無法按時足額還款，信用卡代償機構為他們進行墊付，再讓他們分期還款并支付一定的利息，而正是這一利息為信用卡代償機構提供了生存空間。

而在銀行本身就能為信用卡客戶提供分期服務的情況下，信用卡持有者之所以愿意選擇代償機構無非就是這些機構提供給客戶的分期手續(xù)費和利率更低。

“其實，信用卡代償機構的利潤空間是比較窄的。一方面，他們給到客戶的分期利率水平要低于銀行，另一方面他們獲得資金的成本要高于銀行，所以能收取的息差比較小。而且，現在很多銀行看到信用卡代償機構的業(yè)務模式后，紛紛打出各種分期利率折扣活動，不少銀行的折扣力度都達到六折，這無疑給信用卡代償機構帶來了更大壓力?！痹姹硎?。

維信金科的招股書顯示，從2015年到2017年，其信用卡代償產品放貸資金占貸款總實現量的比重都大于同期代償產品所實現的利息收入占總利息收入的比重。換句話說，維信金科在代償業(yè)務上投入的資金成本與收入不對等。

另外，記者注意到，包括維信金科旗下的“維信卡卡貸”、薩摩耶金服旗下“省唄”和小贏科技旗下“小贏卡貸”，貸款實際年利率高于銀行信用卡分期年化利率18.25%。

“在信用卡代償機構給出的分期利率要高于銀行時，客戶還愿意選擇這些代償機構，那就說明這部分客戶屬于次級信用卡用戶，而這也就意味著信用卡代償機構面臨的違約風險會更高?！痹娣Q。

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