匯豐：A股是對(duì)沖特朗普風(fēng)險(xiǎn)的最佳資產(chǎn)

因特朗普此前曾說，若其當(dāng)選，將對(duì)中國進(jìn)口產(chǎn)品征收45%的關(guān)稅。中國被認(rèn)為將會(huì)是受影響最嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)體之一。然而，昨日A股受影響并不大，事實(shí)證明這一觀點(diǎn)并不可靠。

11月10日訊 華爾街見聞報(bào)道，特朗普的勝選，美國這個(gè)全球最大經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)政治前景的不確定增加，新興市場(chǎng)前景蒙陰。

因特朗普此前曾說，若其當(dāng)選，將對(duì)中國進(jìn)口產(chǎn)品征收45%的關(guān)稅。中國被認(rèn)為將會(huì)是受影響最嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)體之一。

然而，昨日A股受影響并不大，事實(shí)證明這一觀點(diǎn)并不可靠。盡管昨日A股受美國大選影響，與全球股市同步呈現(xiàn)深V走勢(shì)，現(xiàn)跌后漲，但相比而言A股昨日振幅并不大。昨日日經(jīng)225指數(shù)跌幅最大接近6%，納斯達(dá)克指數(shù)跌超5%，觸發(fā)熔斷，而滬指的最大跌幅不足2%。

今日A股高位窄幅震蕩，滬指收漲1.37%，還創(chuàng)了10個(gè)月新高。

匯豐提出，A股對(duì)于特朗普的風(fēng)險(xiǎn)更具有防御性。其原因具體如下：

首先，盡管特朗普提出一系列對(duì)中國出口提高關(guān)稅的主張，但美國國會(huì)很有可能不會(huì)通過這些法案。而支撐特朗普當(dāng)選的廣大沉默的美國人民群眾，也沒有準(zhǔn)備好接受中國廉價(jià)商品的價(jià)格提高。

而且，因希拉里可能當(dāng)選提升了風(fēng)險(xiǎn)情緒，自6月末以來其他亞洲新興市場(chǎng)接收到了大量的美國資金流入，但中國并沒有享受到這一好處，同期中國MSCI指數(shù)只有大約20億美元資金流入。換句話說，中國市場(chǎng)價(jià)格并沒有因希拉里勝選可能而得到較大調(diào)整，因此，當(dāng)特朗普勝選，中國市場(chǎng)的回調(diào)相應(yīng)也會(huì)更小。

再者，中國A股一向與全球主要股指聯(lián)系性不強(qiáng)。中國A股與全球股市的相關(guān)性只有0.3，與港股和MSCI中國的相關(guān)性則有0.6%。

長(zhǎng)期來說，特朗普聚焦于通過稅收提升在本土創(chuàng)造更多勞動(dòng)密集型崗位，或促使中國優(yōu)化產(chǎn)業(yè)鏈，提升制造業(yè)水平，豐富出口市場(chǎng)。

中金王漢鋒也提出特朗普勝選對(duì)中國未必是壞事：美國在國際范圍內(nèi)收縮陣線而更加注重國內(nèi)，中國自身的一帶一路策略面臨的壓力就會(huì)有所減輕。

九州證券鄧海清此前則提出了“特朗普勝選，中國資產(chǎn)將崛起”這一概念。他稱，特朗普的貿(mào)易保護(hù)政策將導(dǎo)致美國的全球政治經(jīng)濟(jì)主導(dǎo)權(quán)下降，美國資產(chǎn)長(zhǎng)期將受損;而中國資產(chǎn)短期可能受損，但將長(zhǎng)期而言相對(duì)全球其他風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)將受益最大。

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