去哪兒高管解讀Q3財報：虧損源于人力投入加大

11月20日消息，去哪兒（Nasdaq:QUNR）今天公布了截至2013年9月30日的第三季度財報，這是去哪兒在11月1日上市后首次公布財報。為此，去哪兒召開了上市后首次財報電話會議。去哪兒網CEO莊辰超，CFO孫含暉參加了會議。

財報顯示，去哪兒網第三季度總營收總營收2.411億元（3940萬美元），同比增長57.5%;凈虧損4880萬元（800萬美元），去年同期去哪兒虧損840萬元，同比擴大。

莊辰超，孫含暉首先對財報狀況做出了說明，孫含暉指出，去哪兒第三季度虧損，是因為在產品研發(fā)方面持續(xù)增加工程師和產品經理帶來的人力成本增加。此外，莊辰超透露，去哪兒已經獲得保險經紀牌照，將開發(fā)旅游保險產品。

以下為說明全文：

CEO莊辰超：

謝謝各位參加去哪兒第三季度財報電話會議。今天的財報會議是去哪兒首次作為上市公司召開的財報電話會議。

去哪兒第三季度的收入較去年同期增長57.5%,進一步鞏固了在中國旅游搜索市場的領先者的地位。尤其是在無線業(yè)務領域，我們在過去幾個季度取得了很大的進展。第三季度無線業(yè)務收入占總收入15%.據艾瑞統(tǒng)計，去哪兒旅行客戶端下載量已經過億，是其他競爭者的兩倍以上。

更令人振奮是，盡管去哪兒在在線旅游市場中已處于領軍地位，我們的交易量占中國旅游市場的總交易量依然很小，這意味我們還擁有巨大的發(fā)展?jié)摿ΑＬ貏e是隨著線上旅游代理、旅行媒體以及搜索引擎之間的界限越來越模糊，去哪兒在行業(yè)范圍內向復合型業(yè)務模式進化的過程中始終位于最前沿?？v觀美國旅游行業(yè)近期發(fā)展，例如，美國Priceline收購Kayak,并從其旅游搜索業(yè)務中獲益匪淺；此外，tripadvisor從僅僅提供內容演變?yōu)榫频觐A訂平臺。

我認為，在一個新的、更高效的旅游生態(tài)系統(tǒng)將最終出現兩種玩家：旅游平臺（簡稱TP）和旅游服務供應商（TSP）。作為一個旅游平臺，去哪兒擁有得天獨厚的優(yōu)勢。為了把握市場機遇，去哪兒會積極投身于產品研發(fā)以及壯大工程師團隊，以更好的發(fā)展業(yè)務，發(fā)展市場份額。最終，我們始終相信去哪兒會提供最好的旅游搜索用戶體驗，隨之吸引更多消費者以及實現利潤增長。

去哪兒獨有的SaaS系統(tǒng)就很好的證明了我們已經能夠為用戶提供更好的旅游搜索體驗以及為供應商提供一個非常有用的工具。為SaaS系統(tǒng)融入更廣泛的內容意味著我們能夠確保良好用戶體驗并且最終通過一個更加便捷、易于接受的形式為用戶提供信息。在供應商層面，SaaS系統(tǒng)為旅游服務供應商提供了更廣闊的展示平臺以及在無線端提供更專業(yè)的服務，這正是旅游服務供應商所缺乏的。以下幾個數據能夠更好的說明SaaS對于去哪兒平臺的重要性，第三季度，SaaS系統(tǒng)有效航班搜索點擊占比約為86%,有效酒店搜索點擊占比約為59%.

我們未來幾個季度會繼續(xù)著力促進酒店業(yè)務增長。僅在過去兩個季度，我們已經簽約4萬多家酒店，并在SaaS系統(tǒng)上線。截至第三季度，總共有7萬多家酒店在SaaS系統(tǒng)上運行。

從用戶角度出發(fā)，去哪兒的酒店點評特別是酒店“磚家”定評非常有借鑒意義。由酒店試睡員撰寫的“磚家”點評提供含金量很高的酒店入住建議。點評從服務質量、房間裝修、休閑設施、餐飲以及交通等方面進行全面評價。大多數內容還配有圖片和視頻。目前，去哪兒平臺已經為用戶提供了超過7500條酒店“磚家”點評，涵蓋了5200多家全球知名酒店。

休閑旅游者越來越傾向于在PC端和無線端進行旅游相關搜索，并且使用無線端跟進訂單、查詢預定的機票和酒店狀態(tài)以及搜索旅行信息。我們和百度的深度合作進一步鞏固了去哪兒作為用戶在PC端旅行入口的角色；而我們出色的無線端應用確保了用戶在轉向無線端后持續(xù)使用去哪兒。同時，隨著無線端旅游預訂的興起，過去很少被涉及的旅途中及目的地相關的消費者需求市場得到釋放，去哪兒也將對這塊業(yè)務發(fā)力。為了發(fā)掘這個增長的市場，我們一直努力保證去哪兒在在線旅游業(yè)的領先的無線端業(yè)務份額。如我之前所說，我們已經擁有國內最受歡迎的旅行應用，并且與SaaS系統(tǒng)完美結合。這就確保了用戶在PC端和無線端可以享受到非凡的使用體驗。

從今年5月起，我們開始在無線端融入旅游相關服務，包括機場接送機、出租車搜索以及接送、餐廳搜索等娛樂相關搜索服務。我們相信無線端有望在未來幾個季度為去哪兒帶來強勁的增長。

此外，我還希望和大家分享一些去哪兒最近幾個項目取得的新進展：

首先是我們與百度簽訂的“知心協議”.去哪兒獨家擁有在百度平臺上進行垂直旅行業(yè)務操作的權利。我們目前還處于測試階段，并且專門安排了一支團隊在百度工作，以便能夠和百度更好的合作并最大化的開發(fā)合作潛能。目前，進展較為順利并且處于初期。我們會在未來幾個季度為大家更新進展。

另外，我很高興的宣布我們已經獲得了保險經紀牌照。未來，去哪兒可以為中國的用戶開發(fā)旅游保險產品，更好地豐富了去哪兒現有的旅游產品，更好的滿足各類用戶需求。

我們對展現在去哪兒面前的無限商機躍躍欲試。同時堅信我們擁有了正確的策略：專注于提供更好的旅行搜索體驗可以讓我們的消費者、用戶以及股東獲得良好的長期收益。

CFO孫含暉：

謝謝CC（編者注：莊辰超）。再次感謝各位加入此次電話會議。

正如CC剛才所說，去哪兒在接下來的幾個季度會致力于對產品研發(fā)以及人員的投入，這一舉措是為了擴大去哪兒的，特別是移動專屬產品。去哪兒成功上市為公司注入了更多的資本，擁有了穩(wěn)定的現金流，而我們會把資源投入到公司長遠發(fā)展中去。

我現在為大家提供幾個2013財年第三季度的核心財務摘要。如需全面的財務數據，請參考今天早些時候發(fā)布的新聞稿或之前披露的F1表格。

2013財年第三季度總收入為2.411億元人民幣，較去年同期增長57.5%,同季度增長36.9%,該增長主要得益于去哪兒的P4P收入，P4P第三季度收入為2.109億元人民幣，較去年同期增長61%,同季度增長37.6%.

機票以及機票相關業(yè)務收入達到1.529億元人民幣，較去年同期增長70.6%,同季度增長33.1%.年對年的顯著增長主要源于航班搜索需求量的大幅度提升；而季度增長主要得益于每千次搜索需求量以及航班搜索需求量提升所產生的收入。

為了對去哪兒所扮演的“平臺”角色有更好的了解，我們可以從機票和酒店業(yè)務交易量來考察去哪兒的業(yè)務。我們通過SaaS系統(tǒng)交易的機票總量除以SaaS系統(tǒng)航班搜索有效點擊量占比（即SaaS系統(tǒng)航班搜索有效點擊量與所有有效點擊量的比值）得出機票交易總量估計（簡稱TEFT）。機票P4P收入的年對年增長主要得益于TEFT較去年增長了70.3%.機票P4P收入的同季度增長主要源于TEFT總量同季度增長達到24.4%.

我們預測酒店業(yè)務量增長的方式與預測機票量的方式相同。酒店間夜總量估計（簡稱TEHR）的計算方式是SaaS系統(tǒng)交易的酒店間夜量除以SaaS系統(tǒng)酒店搜索有效點擊量占比（即SaaS系統(tǒng)酒店搜索有效點擊量與所有酒店搜索有效點擊的比值）。酒店P4P收入的年對年增長主要得益于TEHR增長114%;此外，由于2013年推出的酒店返現活動，每預估間夜收入降低了40.8%.酒店P4P同季度收入增長主要得益于TEHR總量同季度實現51.9%的增長。

酒店P4P收入為5010萬元人民幣，較去年同期增長26.6%,同季度增長48.2%.年對年增長主要源于酒店搜索需求量達到49.7%的增長，此外，由于推出酒店返現活動，每千次搜索請需求量產生收入下降15.4%.同季度增長主要受益于酒店搜索請求量以及每千次搜索請求量產生收入的增長。

第三季度毛利為1.914億元人民幣，較去年同期增長50.5%,同季度增長39%,推動增長的原因主要是收入的顯著提高。同時，由于營業(yè)稅、額外費用以及短信服務費用的增長有所抵扣。

毛利率從2012年83%降低至2013年同期79%.下降的原因主要包括2013年1月份推出的酒店返現活動以及營業(yè)稅、額外費用以及短信服務費用的增長。

2013財年第三季度去哪兒股東應占虧損為4880萬元人民幣（800萬美元），去年同期以及上一季度分別為840萬元人民幣和4120萬元人民幣；該數字的提高主要源于對產品開發(fā)和市場營銷費用的持續(xù)投入用以推動業(yè)務增長。（第三季度調整凈損即不含員工期權費用以及從百度獲取免費流量產生的非現金費用為3870萬元人民幣，去年同期以及上一季度分別為40萬元人民幣和3300萬元人民幣。

2013財年第三季度調整后non-GAAP EBITDA（指未計收入所得稅、利息、折舊、攤銷的凈損，不包括員工期權費用以及從百度獲取免費流量產生的非現金費用）為負1880萬元人民幣（負310萬美元），去年同期為490萬元人民幣，2013年第二季度為負1480萬元。

凈虧損的增加主要是由于我們在產品研發(fā)方面持續(xù)增加工程師和產品經理，尤其是在無線和新項目的研發(fā)上。我們認為這是正確的也是必要的投資，今天的投入能帶來未來的增長。如我們之前提到的，在第三季度，無線收入已經達到總收入的14.6%.在酒店領域，第三季度的無線搜索量占到總搜索量的53%,無線交易量占到31%,無線收入占到33%.我們在無線領域能夠取得如此成就，也是由于我們早在2010年就開始在無線投入研發(fā)力量。我們是一家技術驅動的公司。我們不會在電視廣告或者促銷方面大力花錢，我們會積極投資于研發(fā)，比任何競爭對手都更積極地投資于研發(fā)領域，尤其是在無線和新項目的研發(fā)上。我們相信這樣才能真正抓住廣闊的市場機會。

截至2013年9月30日，去哪兒的現金、現金等價物以及短期投資總價值為4.864億元人民幣（7950萬美元）。

2013財年第四季度，去哪兒預期總收入較去年同期增長60%-65%.該數字為去哪兒目前初步的預測，未來有可能進行調整。

生成海報

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