海運價格有望“退燒” 前期“受傷”行業(yè)或重振Q4業(yè)績

財聯(lián)社（上海，編輯 宋子喬）訊，受疫情等因素影響，海運運費自去年下半年起持續(xù)攀升，拖累了不少出海企業(yè)三季度的業(yè)績。目前海運價格處于周期頂峰，何時見頂未成定數(shù)，但已有減緩跡象。

海運費下降，無疑能讓海外業(yè)務(wù)占比高的企業(yè)松一口氣。此前，由于運費上漲導(dǎo)致成本增加，以及出貨受阻導(dǎo)致庫存增加，已有多家上市公司預(yù)警出海業(yè)務(wù)的風險，從石頭科技、九號公司等公司的半年報來看，海運費飆升已經(jīng)導(dǎo)致這些公司增收不增利，另有汽車、家電等制造業(yè)也遭受了運費大幅上漲的沖擊。

海運費頻現(xiàn)降價雜音 供需關(guān)系有望重新調(diào)整

據(jù)上海航運交易所10月15日公布的數(shù)據(jù)顯示，中國出口集裝箱運價指數(shù)（CCFI）較上周僅上漲0.9%，且近來增速明顯放緩，上海出口集裝箱指數(shù)（SCFI）更是創(chuàng)下今年以來單周最大跌幅，較上周下降59.53個點。（見下圖）

熱門航線美西航線的海運價格近來更是大幅跳水。據(jù)媒體報道，9月27日，寧波一家貨運公司負責人馬勇說，從寧波港、上海港發(fā)往美國西海岸的海運費價格大幅下跌，“3天跌去了3個月的漲幅”。

此前9月9日，法國第一、世界第三的集裝箱全球承運公司達飛集團在官網(wǎng)表示，將凍結(jié)所有子公司即期運價至2022年2月1日。同時，中美航線主要航運商美森的海運價格也全線調(diào)整，從巔峰的接近30元/kg，降至20元以內(nèi)。

一方面，有觀點認為， “雙限”政策將抑制國內(nèi)的市場活動，進一步減少企業(yè)的出海需求，未來貨運需求量有望下降。中金公司近日發(fā)布研報，認為航運運價的頂點或已臨近，完全消化當前供應(yīng)鏈節(jié)點中累積的貨量或仍需要1-2個季度，因此行業(yè)回歸常態(tài)化或在1Q22-3Q22（具體時間取決于是否有額外的供給沖擊），如果雙限政策對于生產(chǎn)活動和出貨量產(chǎn)生實質(zhì)性影響，可能會加速拐點到來。

另一方面，監(jiān)管部門出手+疫情緩解背景下，貨運供給不足的情況有望改善。當?shù)貢r間10月13日，美國總統(tǒng)拜登發(fā)表公開講話，宣布美國最大的兩個港口洛杉磯港和長灘港將實行每天24小時、每周7天的營業(yè)模式運營，以解決港口貨物擁堵問題。

另有天風研究所交運陳金海團隊表示，疫情影響減弱和貨量減少，有望使港口擁堵緩解，供給環(huán)比增加，運價回落壓力顯現(xiàn)。

出海企業(yè)可以喘口氣了？

據(jù)不完全統(tǒng)計，受運費困擾的公司中，許多身處面向C端的電子行業(yè)。

根據(jù)石頭科技的半年報電話會，公司實際銷往海外的產(chǎn)品收入占比達到80%左右，二季度整體收入增速放緩主因通過代理商的出口業(yè)務(wù)受制于海運不暢（尤其北美航線塞港影響船期）。天風證券分析師孫謙表示，21H1公司自有品牌掃地機銷量120萬臺，同比增加58.9%，單價1861元，同比下降5.66%。其自有品牌單價同比下降主要是受鹽田港事件的影響。

九號公司2021年Q1其銷售費用金額受運費的影響同比增加94.3%，上半年則同比增加了102.79%。

汽車、家電、光伏等行業(yè)也遭受了運費大幅上漲的沖擊。

橡膠減震及內(nèi)飾件行業(yè)龍頭拓普集團上半年毛利率同環(huán)比均明顯下滑，運費大幅上漲是主要原因；春風動力主要產(chǎn)品為全地形車、摩托車、游艇，該公司表示，上半年營業(yè)成本同比增134.35%主要系收入增長導(dǎo)致成本及海運費增加和美國加征關(guān)稅所致；汽車零部件產(chǎn)品供應(yīng)商保隆科技二季度營收創(chuàng)新高，但凈利潤環(huán)比下滑較多，也是主要受運費、芯片及大宗漲價等因素影響，據(jù)該公司半年報，受疫情影響，國際物流緊張，集裝箱緊缺，運價數(shù)倍上漲，運費大幅增長，公司存貨增加。

小家電供應(yīng)商新寶股份此前也表示，受國際物流緊張的影響，公司客戶下單及出貨的節(jié)奏受到一定程度的干擾，公司短期內(nèi)存貨水平有所上升。公司會適時調(diào)整生產(chǎn)計劃，優(yōu)先安排有船期保障的訂單，減少庫存積壓。

據(jù)光伏支架供應(yīng)商中信博半年報，報告期內(nèi)公司營收、凈利潤、扣非凈利潤分別同比下降18.22%、69.10%、85.27%，主要原因系報告期內(nèi)原材料鋼材價格上漲，海外市場受到疫情及運輸費漲價的影響。

金屬工具制造商兼激光雷達等智能裝備制造商巨星科技稱，今年前三季度，特別是二、三季度，國際物流成本同比增長數(shù)倍，公司大部分訂單采用FOB結(jié)算，運費由客戶承擔，但是部分自有品牌產(chǎn)品和跨境電商產(chǎn)品的運費由公司承擔，導(dǎo)致前三季度公司國際運費同比增長了數(shù)千萬美元，而2021年第三季度國際物流和美國本土港口運力嚴重短缺，公司數(shù)千萬美元的貨物滯留倉庫或港口，嚴重影響了第三季度的收入確認。

鋁合金精密壓鑄件愛科迪2021年上半年經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流為1.75億元，同比減少45.6%，主要因為海外疫情造成的運價上漲和原材料價格上漲共同導(dǎo)致的成本增加。

此外，農(nóng)藥原藥及制劑供應(yīng)商潤豐股份、原料藥供應(yīng)商永安藥業(yè)、耐火材料供應(yīng)商濮耐股份、塑料制品供應(yīng)商安利股份也表示受到運費漲價影響。

海運費下降，無疑能讓這些企業(yè)松一口氣。以輪胎行業(yè)為例，近期已有多家券商發(fā)布研報，認為賽輪輪胎、森麒麟、玲瓏輪胎上半年的輪胎銷量受不斷上漲的海運費壓制，后續(xù)隨著海運費恢復(fù)正常，輪胎需求將有明顯的釋放，公司業(yè)績或現(xiàn)拐點。

值得注意的是，并不是所有航線運費都在下跌。從中國出口集裝箱運價指數(shù)上看，據(jù)上海航運交易所10月15日數(shù)據(jù)，美西航線運價指數(shù)再次上揚，本期較上周漲了7.5%；且東南亞航線、南非航線等的運價指數(shù)均有不同程度的上漲。

另外，對于后期海運價格的走勢，也有業(yè)內(nèi)人士認為漲價可能尚未到頭。 “降價或只是短期影響，當前的價格走勢難言拐點，后續(xù)預(yù)計海運價格或仍在高位運行。”中信證券首席IFCC分析師明明稱，從基本面上看，隨著海外圣誕假期臨近以及歐美等發(fā)達國家和地區(qū)經(jīng)濟持續(xù)修復(fù)，海外需求端仍然具有韌性，而且當前海外供應(yīng)鏈和碼頭效率也尚未恢復(fù)，未來的海運價格仍有待觀察。

生成海報

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