近日，全球絕大多數(shù)投資者資產(chǎn)配置的風(fēng)向標(biāo)MSCI指數(shù)公布了MSCI中國(guó)半年度審核變更結(jié)果，此次調(diào)整新納入了33只中國(guó)股票，其中市值最大的前三只股票是東方海外國(guó)際、廣汽集團(tuán)和華熙生物。而上周，上證科創(chuàng)板指數(shù)體系也再次“添新”——科創(chuàng)生物指數(shù)正式發(fā)布，50只市值較大的科創(chuàng)板生物醫(yī)藥公司證券被納入，華熙生物作為生物科技優(yōu)質(zhì)標(biāo)的也成功入選。
MSCI指數(shù)是全球投資組合經(jīng)理最多采用的基準(zhǔn)指數(shù)，因此它的調(diào)整歷來(lái)備受市場(chǎng)關(guān)注。一家公司的股票若進(jìn)入MSCI中國(guó)指數(shù)，有助于進(jìn)一步擴(kuò)大公司在資本市場(chǎng)的知名度、股票流通性，從而獲得大量被動(dòng)資金跟蹤，同時(shí)對(duì)公司未來(lái)發(fā)展前景有十分重要的影響。
一家公司能夠被納入頂級(jí)投資指數(shù)，說(shuō)明了什么?通常來(lái)說(shuō)有以下幾點(diǎn)，第一，盈利能力好，基本面和發(fā)展前景被市場(chǎng)認(rèn)可;第二，研發(fā)能力強(qiáng)，布局方向代表行業(yè)發(fā)展走勢(shì);第三，公司治理優(yōu)秀，投資收益兌現(xiàn)能力強(qiáng)。
華熙生物就是一典型例證。
盈利穩(wěn)定 基本面與發(fā)展前景受認(rèn)可
資本市場(chǎng)指數(shù)納入的成分股，更偏向于基本面良好，有投資價(jià)值潛力、處于龍頭地位的公司標(biāo)的。無(wú)論是科創(chuàng)生物指數(shù)還是MSCI指數(shù)，在鎖定代表行業(yè)趨勢(shì)的公司證券時(shí)，以上都是重點(diǎn)考察維度。
談到公司基本面，離不開(kāi)財(cái)務(wù)狀況，發(fā)展?jié)摿?，成長(zhǎng)性等方面。盈利表現(xiàn)上，華熙生物2021年財(cái)報(bào)顯示，其營(yíng)業(yè)收入升87.93%至49.48億元，歸母凈利潤(rùn)7.82億元，同比增長(zhǎng)21.13%，這一成績(jī)?cè)谝咔楸尘跋驴梢哉f(shuō)不太容易。對(duì)比2017年，2021年的營(yíng)業(yè)收入已翻6倍。
行業(yè)地位方面，華熙生物一直通過(guò)其自身科技力和產(chǎn)業(yè)化能力，保持著“玻尿酸”賽道的龍頭地位，2020年透明質(zhì)酸原料全球市場(chǎng)份額占43%，連續(xù)14年位居世界第一。而在最近的3年，公司原料業(yè)務(wù)和醫(yī)療終端業(yè)務(wù)穩(wěn)步升級(jí)迭代的同時(shí)，C端布局的功能性護(hù)膚品正在實(shí)現(xiàn)指數(shù)級(jí)增長(zhǎng)，去年新開(kāi)辟的功能性食品賽道也在快速發(fā)展，以上4條業(yè)務(wù)主線(xiàn)形成的全產(chǎn)業(yè)鏈平臺(tái)型布局，行業(yè)內(nèi)目前找不到第二家，從投資稀缺性來(lái)看，優(yōu)勢(shì)凸顯。
發(fā)展?jié)摿Ψ矫?，從近期一系列媒體報(bào)道可以看出，華熙生物不斷強(qiáng)調(diào)其希望從單一玻尿酸賽道向更廣闊的生物活性物領(lǐng)域進(jìn)化的野心。在資本高度關(guān)注的“科技+消費(fèi)”賽道上，華熙生物正在加速拓寬和深化，圍繞以多糖(如玻尿酸)、蛋白質(zhì)、多肽等為主的生物活性物不斷打造了兼有科技深度、產(chǎn)業(yè)高度和市場(chǎng)廣度的“研/產(chǎn)/銷(xiāo)”產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)化鏈路，渴望復(fù)制創(chuàng)新第二個(gè)、第三個(gè)“玻尿酸”神話(huà)。近期通過(guò)收購(gòu)北京益而康生物工程有限公司51%的股權(quán)，華熙生物宣布正式進(jìn)軍膠原蛋白產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)略行為，引發(fā)業(yè)界進(jìn)一步看好其可能性。
此外，為支持業(yè)務(wù)發(fā)展，華熙生物在產(chǎn)能提升上也動(dòng)作迅速，新落成的天津工廠(chǎng)的產(chǎn)能規(guī)模結(jié)合在世界范圍內(nèi)都具代表性的中試生產(chǎn)線(xiàn)將打造全新效率的研發(fā)-產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)化鏈條，商業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力進(jìn)一步趨強(qiáng)。
綜上可見(jiàn)，華熙生物基本面向好，未來(lái)在產(chǎn)業(yè)化規(guī)模與效率、業(yè)務(wù)創(chuàng)新和可持續(xù)增長(zhǎng)方面的潛力巨大。
強(qiáng)研發(fā)屬性 競(jìng)爭(zhēng)主動(dòng)性強(qiáng)
除了盈利能力強(qiáng)、發(fā)展前景良好以外，華熙生物相繼入選多個(gè)行業(yè)指數(shù)，還與其研發(fā)實(shí)力強(qiáng)有關(guān)。
作為最早一批登陸科創(chuàng)板的生物科技公司，華熙生物依托研發(fā)謀求增長(zhǎng)的戰(zhàn)略一直未變。公司一直以來(lái)的高額研發(fā)投入也反映出公司對(duì)于科技創(chuàng)新的重視程度。最新數(shù)據(jù)顯示，截至2021年底，公司擁有研發(fā)人員571人、在研項(xiàng)目239項(xiàng)，分別較2020年底增加194人和116項(xiàng)，同比增長(zhǎng)51.46%和94.31%，研發(fā)方向覆蓋從原料到醫(yī)美終端、再到功能性護(hù)膚品和食品的前沿新興領(lǐng)域，相當(dāng)一部分已進(jìn)入產(chǎn)業(yè)化階段。2021年度，公司研發(fā)費(fèi)用2.84億元，同比增長(zhǎng)101.43%，研發(fā)費(fèi)用占凈資產(chǎn)的比重達(dá)4.99%，在同行業(yè)中處于領(lǐng)先水平。
在大力投入的合成生物學(xué)領(lǐng)域，華熙生物在研發(fā)平臺(tái)、人員團(tuán)隊(duì)、重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室等方面都已完成了初步建設(shè)，并已經(jīng)開(kāi)始通過(guò)合成生物技術(shù)進(jìn)行生物活性物的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)化，未來(lái)有望引領(lǐng)新一代產(chǎn)業(yè)革命，高成長(zhǎng)值得期待。
與之對(duì)應(yīng)，作為高新技術(shù)企業(yè)，華熙生物的專(zhuān)業(yè)技術(shù)復(fù)雜，且競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)，是需要專(zhuān)業(yè)保護(hù)的無(wú)形資產(chǎn)。據(jù)知情人士表示，公司近兩年在知識(shí)產(chǎn)權(quán)布局上動(dòng)作迅速，從情報(bào)到策略再到行動(dòng)的管理工作體系已順利構(gòu)建。據(jù)公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，2021年華熙生物共完成申請(qǐng)并受理的專(zhuān)利近200件，進(jìn)一步鞏固公司競(jìng)爭(zhēng)護(hù)城河。
分析人士認(rèn)為，華熙生物的技術(shù)背景和能力能夠讓公司無(wú)論是在B端還是C端獲得更多的溢價(jià)，從而在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中贏得主動(dòng)。
公司治理良好 打造口碑效應(yīng)
除了研發(fā)實(shí)力外，公司治理也是資本指數(shù)考察公司的優(yōu)先指標(biāo)。一般來(lái)說(shuō)，公司治理會(huì)重點(diǎn)看企業(yè)組織的經(jīng)營(yíng)效率、是否能穩(wěn)定地進(jìn)行業(yè)績(jī)分紅、社會(huì)責(zé)任履行情況等。
對(duì)于華熙生物這樣一家全產(chǎn)業(yè)鏈平臺(tái)型企業(yè)，內(nèi)部協(xié)同的重要性不言而喻。據(jù)悉，華熙生物正在構(gòu)建“大運(yùn)營(yíng)體系”，希望通過(guò)此舉充分地打通內(nèi)部信息流轉(zhuǎn)，合并冗余，資源共用，讓分管利潤(rùn)產(chǎn)出、資源供應(yīng)和風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)控的前中后臺(tái)高效協(xié)作，共同打造合規(guī)基礎(chǔ)下的規(guī)模化經(jīng)營(yíng)效果。
此外按時(shí)兌現(xiàn)“真金白銀”的投資收益，也是公司治理良好的證據(jù)。5月10日，華熙生物公布了2021年年度分紅實(shí)施方案，以4.81億股股本為基數(shù)，向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利4.9元(含稅，稅后4.41元)，合計(jì)派發(fā)現(xiàn)金紅利總額為2.36億元，將業(yè)績(jī)成果與投資者分享。而在履行社會(huì)責(zé)任方面，華熙生物也有著持續(xù)、穩(wěn)定的表現(xiàn)。無(wú)論是綠色環(huán)保還是社會(huì)資助，都緊跟政策大勢(shì)和社會(huì)所需，在資本市場(chǎng)輸出正面的口碑和形象。
結(jié)語(yǔ)
有行業(yè)預(yù)測(cè)，短期內(nèi)為追求市場(chǎng)稀缺性，將有一批優(yōu)質(zhì)金融資產(chǎn)跟蹤科創(chuàng)生物指數(shù)和調(diào)整后的MSCI中國(guó)。投資者買(mǎi)入此類(lèi)指數(shù)基金相當(dāng)于“一籃子”買(mǎi)入一系列新一代生物醫(yī)藥板塊龍頭股票，這會(huì)降低了普通投資者參與科創(chuàng)板投資的風(fēng)險(xiǎn);同時(shí)生物醫(yī)藥公司證券平均估值仍處低位，買(mǎi)入一手價(jià)格成本相對(duì)低廉，是投資者低門(mén)檻、高效布局科創(chuàng)板生物醫(yī)藥板塊的有力工具。
從近期公司官方對(duì)外溝通來(lái)看，華熙生物將進(jìn)一步加大在生命健康領(lǐng)域綜合解決方案的相關(guān)研發(fā)投入，同時(shí)注重對(duì)資源的高效整合。對(duì)此戰(zhàn)略路徑，相當(dāng)數(shù)量的證券機(jī)構(gòu)表示認(rèn)同，給與了“買(mǎi)入”或“持有”的評(píng)級(jí)意見(jiàn)。
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