本文由博眾投資編輯整理。培育鉆石是人造金剛石中的寶石級大單晶。金剛石的化學成分為碳(C)，屬于碳元 素的一種同素異形體，其密度為3.52g/cm3、硬度為莫氏10級，是目前人類已知自然界中最堅硬的物質。按照成因，金剛石可以分為天然金剛石和人造金剛石。其中，天然金剛石是一種稀有、貴重的非金屬礦產，礦藏儲量不高且采掘難度較大，主要分布在南非、扎伊爾、博茨瓦納、俄羅斯、澳大利亞等國。全世界每年開采天然鉆石9000萬至1億克拉，其中寶石級占 17%-20%。而人造金剛石則是通過人工模擬天然金剛石 結晶條件和生長環(huán)境采用科學方法合成出來的金剛石晶體。截至目前，我國金剛石單晶產量占全球總產量90%以上。培育鉆石是指人造金剛石單晶中質優(yōu)粒大可以用于制作首飾的寶石級人造金剛石單晶，目前作為鉆石消費領域的新興選擇可用于制作鉆戒、 項鏈、耳飾等各類鉆石飾品及其他時尚消費品。(博眾投資)
培育鉆石的產品屬性與天然鉆石無差異。培育鉆石和天然鉆石都是由碳元素形成的晶體，具有完全相同的化學、物理特性，其在晶體結構的完整性、透明度、折射率、色散等方面可以與天然鉆石相媲美。培育鉆石和天然鉆石均屬于真鉆石，從本質上區(qū)別于仿鉆類的莫桑石(碳化硅)和水鉆(立方氧化鋯)。培育鉆石的產品屬性與天然鉆石無差異，僅從肉眼上無法區(qū)分二者。
剖析培育鉆石行業(yè)產業(yè)鏈
培育鉆石行業(yè)產業(yè)鏈的構成。培育鉆石行業(yè)的上游主要為相關生產設備與技術、觸媒等原材料供應以及毛坯鉆石生產;中游主要包括毛坯鉆石加工與貿易、成品貿易、設計鑲嵌等;下游環(huán)節(jié)為培育鉆石的終端零售與營銷推廣。從整個行業(yè)產業(yè)鏈的利潤分布來看，培育鉆石行業(yè)的上游毛鉆生產、中游環(huán)節(jié)和下游終端零售的毛利率分別約為50%、10%、40%。
我國培育鉆石行業(yè)的發(fā)展歷程
我國人造金剛石行業(yè)的發(fā)展歷程大致可以分為三個階段。第一階段是開創(chuàng)性使用中國特色六面頂壓機生產人造金剛石，結束了中國不能生產人造金剛石的歷史。第二階段是設備大型化和合成腔體結構與合成工藝技術調整升級，這一階段六面頂壓機的合成腔體擴大了3-6倍，人造金剛石產量提高了10倍左右，質量也得到了顯著提高，從而帶動了我國人造金剛石產業(yè)的迅猛發(fā)展。第三階段是融合兩面頂壓機和六面頂壓機合成工藝的優(yōu)點，開發(fā)了粉末觸媒和間接加熱等新工藝，不僅大幅提高了單產，而且顯著降低了成本，從而使我國人造金剛石生產水平達到了世界先進行列。近年來，我國人造金剛石的合成技術不斷提升。近幾年以來，我國已經在合成腔體大型化、硬質合金頂錘優(yōu)化等方面取得較多研發(fā)成果并極大推動了人造金剛石生產的發(fā)展。2016年前后，我國采用高溫高壓法(HTHP)生產的小顆粒無色培育鉆石開始進入量產階段，培育鉆石的粒度和品質隨著合成技術不斷進步而不斷提升。目前，我國自主研發(fā)的六面頂壓機已經被普遍接受成為行業(yè)內最為主流的合成設備。一般情況下，六面頂壓機合成腔體越大，人造金剛石合成的產量也越高。1965年中國第一臺六面頂壓機單錘噸位為6MN，上世紀八十年代之后單錘噸位逐步提高到8MN-10MN之間，近年來單錘噸位已經達到了62MN，單錘噸位提高了十倍以上;六面頂壓機的油缸直徑也從最初的230mm發(fā)展到如今的800mm-1000mm;硬質合金頂錘質量從不足3Kg增大到50Kg以上。合成設備大型化不但提高了人造金剛石的生產效率和產量，而且對人造金剛石質量提升也具有明顯的促進作用。(博眾投資)
博眾投資了解到，近年來，全球天然毛坯鉆石產量呈下降趨勢，且降幅加速。天然鉆石礦產資源屬于非可再生資源，具有稀缺性，全球天然鉆石礦產資源儲量十分有限。根據(jù)金伯利進程、 廣州鉆石交易中心、AWDC和貝恩咨詢的數(shù)據(jù)統(tǒng)計，在2008 年世界金融危機爆發(fā)后， 全球天然毛坯鉆石產量呈現(xiàn)斷崖式下降;2008年至 2018年期間，全球天然毛坯鉆石產量的年均復合增長率為-1.14%。根據(jù)戴比爾斯、智研咨詢的數(shù)據(jù)顯示，2017-2020年，全球天然鉆石毛坯產量逐年下滑，從152百萬克拉逐年下降至107百萬克拉，CAGR為-11.04%。
我國培育鉆石市場規(guī)模呈穩(wěn)步增長趨勢
我國培育鉆石原石市場規(guī)模呈逐年增長趨勢，且其規(guī)模占比將居世界首位。根據(jù)前瞻 產業(yè)研究院的數(shù)據(jù)，2020年，我國培育鉆石原石的市場規(guī)模已經達到83萬克拉。展望未來，中國巨大的消費需求潛力以及不斷進步的生產技術等因素將驅動培育鉆石市場規(guī)模持續(xù)增長。根據(jù)前瞻產業(yè)研究院預計，中國培育鉆石原石的市場規(guī)模將從119萬克拉逐年增長至295萬克拉，年復合增長率將達到25.48%;中國培育鉆石原石的市場規(guī)模占全球培育鉆石市場規(guī)模的比例將從56.10%逐年提升至80.20%，占比將居世界首位。
首次對行業(yè)給予推薦評級。培育鉆石是誕生于實驗室的真鉆石，其化學、物理屬性與天然鉆石無差異，憑借在其較高的價格性價比、品質、環(huán)保等方面的優(yōu)勢，成為天然鉆石的良好替代品。近年來，在全球天然鉆石供給減少而鉆石珠寶需求不減的大背景下，全球培育鉆石的滲透率迅速提升。隨著合成技術的不斷提高以及年輕一代消費者認知接受度的提升，培育鉆石行業(yè)發(fā)展將日益成熟，未來發(fā)展空間較大。我國是世界最大的培育鉆石生產國，主要采用HPHT生產方法，目前在培育鉆石的上游核心利潤環(huán)節(jié)已有較成為成熟的企業(yè)，上游競爭格局相對穩(wěn)定;而下游品牌端尚未形成成熟的上市公司，展望未來，國產培育鉆石品牌有望崛起。(博眾投資)
參考資料：
《培育鉆石行業(yè)深度報告：新經濟成長賽道，孕育初生培育鉆》東莞證券;2022-01-28;
溫馨提示本文觀點由--陳泳智(執(zhí)業(yè)編號A0600620030001)編輯整理，不構成投資建議，操作風險自負。股市有風險，投資需謹慎!
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